港股料短期整固中线仍向好

2021-01-19 10:29:21作者:姚浩然
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美国总统大选明朗化,民主党参选人拜登将于本月20日出席新一任总统的就职典礼,美股曾因政局不明朗因素扫除而持续造好,惟近日美股走势开始放缓,可能是因为以下几个原因。
 
第一,市场忧虑拜登就职典礼当日或会再次出现混乱场面;第二,拜登早前公布的1.9万亿美元刺激方案属预期之中,市场未有太大惊喜;第三,美股业绩期开始,而部分美股已累升不少,因此部分投资者选择先行获利。笔者认为以上原因皆是短暂影响,对美股有实质性影响的因素只有第三点和联储局未来货币政策取态。
 
美息口走势左右科技股
 
随着美国参众两院皆由民主党成为大多数,巿场预期拜登上场后推出的加大财政政策及增加援助金额等的纾解民困措施将会在两院通过,因此预期美国财赤水平将增加并有机会需要发债筹集资金。如果发债,美国政府有需要把国债息率调升才有吸引力,投资者需留意美国10年期国库债券孳息率上升的速度。倘若上升速度非常快,市场将关注联储局会否较预期提早加息。若提早加息,市场流动性将收紧,对美股或有负面影响,同时,若美国10年期国库债券孳息率上升,将不利科技股及新经济股份,原因是这些股份股息率普遍低于1厘,或不作派息。
 
美股新能源板块或领跑
 
美国科技股于2020年大幅上升后,估值相对不便宜,笔者认为科技股要重复去年大幅上升及跑赢大市是有难度的。然而,市场流动性仍然充裕,笔者认为美股今年的市况很大机会是大型科技股受业务拆骨的风险影响,股价只有温和的升幅;反而,个别二线SaaS、半导体股份、新能源及电动车相关的股份有机会突围而出跑赢大巿。
 
内地复苏中线利好港股
 
反观港股,近期没有跟随美股下跌之余更做出亮丽升势。笔者认为原因如下:第一,内地股巿上升及人民币持续上升,对中资股份有支持,内银及内险接力上升;第二,美国10年期国库债券孳息率上升,利好银行股净息差收入;国际保险股大多投资于债券市场,保险公司通常持有债券之到期日,债券孳息率上升可增强其收入。恒指成份股中,汇控(0005)及友邦保险(1299)的比重颇高,对港股可起推动作用。第三,内地最新公布2020年第四季GDP为按年增长6.5%,表现胜预期。
 
笔者预计在内地经济复苏的背景下,今年中国全年GDP或会有8%至9%按年增长。因此,笔者认为港股中线偏好,惟近日已累计不少升幅,短期或会先行整固。■(作者为证监会持牌人,编号AEI004,一、四、九牌照)
 
题为编者所拟。本版文章,为作者之个人意见,不代表本报立场。
责任编辑:zhangcy

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