中交建受惠内地经济复苏

2021-01-18 14:12:21作者:黎伟成
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美国近期禁售技术设备甚至禁止投资中资企业劣举,若干跨国科技集团所受压力及冲击不轻,但在境外有庞大业务发展的中国交通建设(1800)未为所困,因核心的基础建设业务的(1)境外市场主要为澳大利亚、香港、非洲、中东及东南亚,而(2)收入占比高达89%者,是为中国市场。
 
即使新冠肺疫COVID-19于2020年(I)一季肆虐中国,冲击中交建的业务,特别是内地收费公路免收车辆通行费,对其特许经营权的项目压力甚大,是为其股东应占溢利于一季度少赚40.43%,而(II)疫情于二季度受控和复工复产促中交建纯利于上半年跌幅收窄为37.17%,到(III)三季度略多赚3.4%至49.49亿元(人民币,下同),使前三季度赚100.71亿元的同比跌幅更进一步收窄为24.71%。
 
正正因为中国防控恶疫基本取得预期成效,故中交建的新合约于2020年前三季度累计7,370亿元同比增长12.52%,而海外新合同1,324.3亿元则减6.99%。
 
基于季度报告没有详列业务的具体发展和回报资料, 故只能以中期业绩报告评中交建,而最令人感到关注的是,该集团的(一)损益账之金融及合同资产减值损失净额于2020年上半年达19.85亿元和同比增1.2倍,该与首季免收行车费所致,此为营业利润135.43亿元同比减14.1%,而远逊于毛利285.11亿元尚增1.42%之因。
 
再看(二)最核心的基建建设业务,收入于2020年上半年达2,188.39亿元同比仅增3%,较上年同期少增12.2个百分点,经营利润119.8亿元则减11.2%和扭转2019年上半年尚增5.5%。
 
核心基建业务订单理想
 
即使少收和分部利润升转减,但中交建期内的新合同4,780亿元同比增长8.5%,使持有执行未完成合同达2.05万亿元,前景可以看俏。
 
至于(三)基建设计及疏浚两项业务,同样是少收和利润明显收窄,但此两项的收入于总收入的占比约10.84%,对中交建的业绩影响不算太大。基建股, 特别是重大侧重内地业务的企业,随着经济在控疫之况底下复苏,是受惠最大的其中行业。(笔者为证监会持牌人士,无持有上述股份权益)
责任编辑:zhangcy

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