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内地医药行业深化改革，行业汰弱留强的竞争将会加剧，於促使行业龙头、具研发能力的企业集中度进一步提高。

 

不过，中央的药品集中带量采购，令药品大幅降价，或影响企业的盈利能力。石药集团（1093）的收入主要来自成药业务，治疗领域包括神经系统、抗肿瘤、抗感染和心血管等。

 

今年上半年，集团的收入156.1亿元（人民币，下同），按年增加12.9%，纯利下跌3.2%至29.66亿元；而撇除按公平值计入损益之金融资产之公平值变动以及以股份为基础之酬金开支，基本溢利则按年增加14.9%，至30.69亿元。整体毛利率下降3.5个百分点至72.6%。

 

药品降价后提高可及性

 

今年上半年，成药的收入按年增加9.4%至122.93亿元，占总营业额的78.8%，分部溢利上升16.1%至30.08亿元；其中，抗肿瘤今年上半年的销售收入上升2.3%至40.55亿元。

 

不过，抗肿瘤药品—津优力在今年3月完成广东牵头的11省联盟集采，产品降价后提高了药品的可及性，而克艾力在今年6月完成河南牵头的13省联盟集采续约，降价幅度颇大，预期销售收入将遇到一定的下调压力。

 

今年上半年，集团的研发费用按年增加16.8%至18.84亿元，约占成药业务收入的15.3%。目前约有300个在研项目，其中小分子创新药40余项、大分子创新药40余项、新型制剂30余项。

 

另外，集团日前公布附属石药集团欧意药业有限公司开发的「来那度胺胶囊（25mg）」，已获得国家药监局颁发药品注册批件，并视同通过仿制药质量和疗效一致性评价，将有助进一步丰富集团的抗肿瘤产品线。

 

走势上，自9月中股价显着受压，失守各主要平均线，STC%K线续走低於%D线，MACD熊差距扩大，宜候低6.85元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力8.1元，不跌穿6.3元续持有。(笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份)

 

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