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在港股持续低位震荡之际，多只优质蓝筹股也难逃下跌，现金充裕又看好前景的公司开始回购自家股票，实际上，一般情况下，当公司股票价格严重偏离其内在价值时，企业便会使用内部闲余资金进行回购。友邦保险（01299）在2022年5月26日首次回购，据统计，截至9月15日，已进行55次回购，涉及高达89.92亿元，共回购股份近1.2亿股，占总股份比例为1.019%，回购价介乎72.05至86元。

 

内地寿险发展空间大

 

友邦保险1919年在上海成立，目前总部位于香港，于2010年在港交所上市。公司是泛亚地区最大的独立上市人寿保险集团，覆盖18个市场，其中新业务主要集中在中国内地及香港市场。按寿险保费计算，公司在亚洲（日本除外）领先同行，并在大部分市场稳占领导地位。

 

目前内地寿险市场的渗透率仍然十分低，寿险及其他保险的增长空间极大，友邦保险作为大公司可以受益。虽然这几年内地的保险意识明显增强，但渗透率仍然极低，这次新冠疫情使得居民的保险意识进一步增强，预计随着经济平稳，居民在保险上的消费支出会有所增加。

 

股票市场惨淡，投资大环境差，致使居民们转向投资具有稳定增值优点的寿险。2021年2月，A股市场开始震荡式下跌，沪深300指数从高位5800点急插至低位3800点，累积跌幅高达34.5%，不少投资者损失惨重，对股市失去了信心。这两年的投资大环境不好，陆续有投资产品暴雷或出状况，不少居民开始追求稳定增值的寿险。

 

友邦保险在今年9月15日的内行价值与市值的比例PEV为1.53，位于过去10年历史分位点的1.14%，处于历史低估区域。根据东方证券在8月9日发布的研报，对友邦保险以近5年平均值作为目标PEV倍数，给予2022年1.86倍PEV预期，按2022年的预估内在价值计算，目标价为101.08元。友邦保险昨日收报71.2元，低于公司回购的最低价，离东方证券的评估价有不小的上升空间，值得关注。

 

（作者为独立股评人）