欧元难回勇 美汇料上试109

2022-08-03 11:30:45作者:黄俊能
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图:美国第二季GDP按季下跌0.9%,表现差于市场预期。\法新社
 
美国联储局7月会议上虽仍进取加息0.75厘,行动并未超市场预期,但主席鲍威尔称将在未来适当时间放慢加息步伐,偏鸽的言论令市场对局方再大幅加息预期降温。对利率走势较为敏感的美国2年期债亦跌至2.81厘水平,拖累美汇指数低见105.24水平,自7月14日高位109.14累跌超3.5%。
 
美经济陷入技术性衰退
 
美国第二季GDP(国内生产总值)按季下跌0.9%,表现差于市场预期。连同首季下跌1.6%,美国已连续两季出现负增长,符合技术性衰退的传统定义。然而,由于现时就业市场及消费者支出等数据仍表现强劲,所以纵使GDP连续两个季度收缩,但包括美国总统拜登、财长耶伦及联储局主席鲍威尔等高层官员暂时拒绝认为国内经济正出现衰退。
 
而事实上,美国是否陷入衰退,是由全国经济研究所NBER中的Business Cycle Dating Committee决定,而市场认为委员会一般会以多项数据去决定经济是否陷入衰退,并不会以GDP作为衰退的唯一指标。所以现时技术上虽出现衰退,但官方暂时仍未正式确定。
 
在大幅加息预期降温及经济数据走弱下,美汇指数出现较为明显的跌幅,但笔者认为于外在因素推动下,美元仍未正式转为弱势:
 
尽管联储局收紧货币政策会令市场担忧经济出现衰退,但不单止美国面临如此之烦扰,占美汇指数成分最大的欧元亦无法独善其身。
 
欧央行加息0.5厘,脱离负利率行列,但市场开始忧虑区内经济开始现疲态,或无法承受央行鹰派行动;加上欧洲能源危机仍未解除,虽然俄罗斯如常于7月21日重启通过北溪一号的天然气供应,恢复正常供应量的40%,而最新消息为北溪一号再多一部涡轮机停运,令供应量再减一半,不但难以应付受热浪侵袭的需求,等到冬季来临,能源危机将加剧。另一边厢,意大利总理德拉吉提出辞职并解散议会,及于9月提前举行大选。市场忧虑意大利未必能赶及在秋季通过年度预算和实施经济改革,以符合获得欧盟?复苏基金财政支援资格,作为区内第三大的经济体,将无可置疑地对欧元区的经济造成一定程度打击。
 
相信在政治及经济阴霾下,欧元难以回勇,同时将推升美元表现。加上美国联储局的货币政策仍领先全球主要央行,美汇或有机会再度测试109的高位,美元离全面转弱仍然遥远。
 
(笔者为光大证券国际环球市场及外汇策略师)
责任编辑:宫锡曼

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