力压通胀现衰退 风险资产见反弹

2022-08-02 10:11:32作者:涂国彬 永丰金融资产管理董事总经理
字号
放大
标准
分享

◆通胀压力持续下,美联储为了表明有能力又有意愿力压通胀,年内或将继续加息。图为美联储主席鲍威尔。 美联社
 
上周美联储宣布加息,但符合预期,并释放鸽派信号,投资者可以松一口气,风险资产反弹。10年期美债收益率连跌三周,整个7月回落逾一成。
 
对于美联储提速加息,以力压通胀,尽量满足外界的期望,尤其是之前一年多,当局似乎宁愿放任通胀再升一会,结果是一下子便去到不得不力压的地步,凡此种种,投资者心领神会,早着先机,一早已押注,与其说市场其实早已提前消化,倒不如说局方有必要取信于市场参与者,矫枉不得不过正,但提速至某个程度,便又是另一转向之始。姑勿论技术性衰退是否人人信纳,但起码衰退的可能性不能排除之下,稍后由提速加息变为降低加息,甚至不加息以至减息,都并非绝不可能。
 
日圆澳元或续升势
 
如此一来,风险资产自然有反弹的空间。恐慌指数VIX连续下跌六周至21.33,整个7月回落25.71%。美股反弹,道指月内涨6.73%,标普涨9.11%,纳指涨12.35%。
 
事实上,此番走势,与美元刚好反向。美汇指数受制于110水平,随着美联储或放慢加息步伐而回吐涨幅,连跌两周,月内涨幅已经收窄至1.16%,快要下试50日线支持。当然,通胀压力一日持续,美联储为了表明有能力又有意愿力压通胀,至少年内或将继续加息,美元目前仍算是利好,高位运行未变。
 
当然,短期走势而言,此消彼长之下,日圆终有反弹。美元兑日圆一度逼近140水平,不过从7月下旬开始下行压力增加,跌穿50日线,跌至135水平以下。上周连续下跌三日,周内跌幅扩大至2.09%,全月累积1.81%的失地。当然,日圆虽然短线或延续回升,但130附近还是有阻力。
 
另一边厢,风险资产亦带动商品货币,澳元止跌回升,重上50日线,已经连涨两周,全月累积1.19%涨幅。澳央行周内或加息半厘。澳元短线或能延续升势,尝试挑战0.72水平。
 
伦铜反弹空间有限
 
事实上,大宗商品亦有一定反弹。纽油在6月一度逼近120美元水平,但很快从高位回落,跌至90至100美元的运行区间。上周反弹4.14%,但全月还是累积4.35%的跌幅,连跌第二个月。现在经济增长担忧持续,不利原油需求端。不过,产油国快将开会,或维持产量计划不变。如此一来,纽油或继续高位震荡为主。
 
此外,伦铜亦从7月中开始止跌反弹,已经重上5、10和20日线,录得两周连阳,收窄7月跌幅至4.12%,目前仍运行在50日线下方。毕竟还是缺乏好消息,伦铜的反弹空间或有限,短期内难回到一万水平之上。
 
美元回吐金价转升
 
贵金属亦一样受惠此番风险资产反弹。金价趁势反弹,连涨两周,这才收窄月内跌幅至2.29%,但也仍是连跌四个月。美联储或放缓加息步伐,美元回吐涨幅,金价趁此机会反弹两周,重上1,750美元水平。暂时运行在50日线下方,短线或能进一步走高。白银在18美元找到支持,近期跟随金价反弹,上行动能急速增加,上周五已经重上20美元水平,结束八周连跌,收涨近一成。但是考虑工业需求前景和加息大环境,还是不敢对白银涨幅太乐观。
 
整体而言,本周焦点在非农报告和企业业绩,一叶知秋,可以见微知着,有否衰退的更多印证。此外,针对美元强势的对比表现,澳洲和英国央行议息如何,一样有影响。(权益披露:本人涂国彬为证监会持牌人士,本人或本人之联系人或本人所管理基金并无持有文中所述个股。)
 
题为编者所拟。本版文章,为作者之个人意见,不代表本报立场。
 
责任编辑:宫锡曼

相关内容