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图：作为对冲通胀与避险工具的黄金，将向上挑战2060美元的纪录高位。\资料图片

在发达国货币超发与疫情持续影响供应链之下，当前全球可说已经进入高通胀时代，加上美联储加快收水，诱发黑天鹅事件的概率大增，作为对冲通胀与避险工具的黄金，有望再发光芒，将向上挑战2020年创下2060美元的纪录高位。

踏入2022年，美国股债无运行。由于联储局官员纷纷预期今年内加息三至四次，发出利率鹰派的强烈信息，拖累美股高位连番出现震荡，其中科技股为主的纳斯达克100指数在今年首周已急挫了逾4%，成为2000年来最差的新年开局。

疫情续影响产业供应链

同时，美国国债抛售压力比股市更加猛烈，10年期国债价格大跌、债息一度升至1.8厘的两年高位，美国金融市场风暴似乎正在酝酿之中，支持近期金价从低位回升，重上1800美元水平。

事实上，自2008年金融危机以来，欧美等发达国长期印钞发债，催谷经济复甦，到了2020年新冠肺炎疫情大爆发，向市场放水力度更是空前。例如美国推出无限量宽，向市场注入巨量流动性，进一步埋下高通胀的定时炸弹。

美收水恐爆黑天鹅事件

由于欧美货币超发已到极限，加上疫情持续影响供应链，导致全球通胀一发不可收拾。目前美国、德国、法国与英国等经济体的通胀率均在5%以上，其中美国即将公布去年12月通胀率，更可能升越7%。

黄金去年给股市、虚拟货币抢去了风头，金价全年反复下跌3.6%，但多项因素支持下，今年有望脱颖而出，再发光芒。

首先，通胀上升势头强劲，美国减少买债、加息以至缩减资产负债表规模，难以有效遏止通胀上升。目前通胀核心问题主要来自供应端，即产业链供应链受到疫情影响而出现阻碍，令通胀高企不下。

目前美国港口挤塞问题尚未完全解决，预期高通胀将持续下去，有利金价进入新的上升周期。

其次，美联储局加快收水步伐，可能引发资金流向逆转，不单止股市波动性加剧，还可能诱发意想不到的黑天鹅事件，触发资金重新流向金市避险。

虚拟币难替代黄金功能

第三，比特币等虚拟货币难以替代黄金，作为对冲通胀的工具。事实是比特币泡沫已爆破，从历史高位急插四成，险守40000美元。随着全球加强监管与市场流动性收紧，比特币进一步暴跌的可能性不低。

总之，今年环球政经变数多，美国股债市下行压力有增无减，黄金将发挥其避险功能，有望向上挑战2020年创下2060美元的纪录高位。