全球QE扭曲商品价 供应链困局难解

2021-11-03 09:24:13
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图:由于供应链危机未解决,原材料价格仍会持续上升。

全球史无前例的货币及财政刺激政策,为发达国家带来超乎预期的消费需求和通胀,大宗商品的价格在这环境下也持续上升。除此之外,激进的货币及财政政策也会产生其他影响,并且令价格上升问题恶化。野村证券首席中国经济学家陆挺指出,为应对疫情下的失业问题,不少国家大幅提高社会福利,但同时带来劳动力短缺问题,甚至令全球供应链出现危机。

从数据上看到,中国出口集装箱运价指数(CCFI)在2020年起不断飙升。该指数在1998年4月由上海航运交易所(Shanghai Shipping Exchange)首次编制发布。在众多的出口集装箱运输航线中选择12条航线作为代表,并以这些航线的运价和箱量为依据计算运价指数。样本航线包括大连、天津、青岛、上海、南京、宁波、厦门、福州、深圳、广州等。由于中国作为全球最大的出口国,指数往往能反映目前全球贸易的供需状况。此外,由于上海属中国的航运中心及重要出口起运点,投资者一般除了会观察CCFI外,也会同步观察中国上海出口集装箱运价指数(SCFI)。

运价去年起屡创新高

2019年底,CCFI的数值为878.86点,到2020年底,指数已上升至1658.58点,升幅达88.72%。到今年10月,指数更高见3315.27点,若与2019年底作比较,升幅已达到277.22%。即使在2008年11月中国推出4万亿投资计划,到2010年8月,CCFI最高只曾升至1214.7点;由此可见,现时指数已升穿了过去的历史高位。

陆挺认为,整体来说,QE(量化宽松政策)、消费结构变化及供应链危机驱使通胀增加,以及原材料价格上升,情况或许会持续。

责任编辑:宫锡曼

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