需求增供应缺 铜企盈利大改善

2021-11-03 09:19:57作者:许 临
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图:铜矿的开采供应量增长速度不及其他金属,所以市场预期铜价将在众多工业金属中表现最佳。

全球经济逐渐复苏,工业活动也在不断增加,同时也带动工业金属(如铜、铝、钢、铁等)的需求,当中以铜的需求及前景最佳。每年内地消费大量铜矿,那些铜矿在精炼为半成品与成品后,不少会再出口,所以市场一直认为铜价表现与内地经济有高度正相关,并能反映内地制造行业的强弱;同样地,内地制造业兴旺,也会带动铜价走势持续向好。

今年以来,不少数据显示内地制造业一直维持增长,当中包括强劲的贸易表现。根据国家海关总署的统计数字,9月份内地进出口总值3.53万亿元(人民币,下同),年增15.4%,贸易顺差4331.9亿元,比8月份的3763.1亿元增加15%。若计算今年首9个月,进出口总值达28.33万亿元,年增22.7%;其中出口总值达15.55万亿元,年增22.7%,而进口总值则有12.78万亿元,年增22.6%。与此同时,国际铜价亦持续向上,上月更曾升破1万美元大关。

疫情导致部分矿区停工

永裕证券董事总经理谢明光指出,疫情干扰了全球开采铜矿的供应。例如,占全球铜供应量28%的智利矿区,因疫情之故,许多矿山在2020年部分时间停工,导致在2020年第二季,全球铜生产量下降3.7%。长期来说,铜的供应增长一向相对较慢,虽自1994年以来,全球铜矿开采供应量已增加逾倍,但其他金属的开采供应量的增长更快,故此预期铜价将会在众多工业金属中表现最佳,远胜铝、钢及铁矿石。

汇丰环球发表的研究报告也看好铜价表现,指出在需求稳定增长及继续有供应忧虑下,预期铜价会保持高企,目前铜仍为众多大宗商品中,值得推荐的金属之一,因预期铜市在明年会继续出现短缺,需求足以抵销矿石供应的增加有余。该行上调今年铜价预测1%,明年则调升3%。不过,报告也有提醒投资者需留意铜价回落的风险,原因是来自中国以外市场的能源成本上升,特别是欧洲,这或会令铜消费增长放慢。

五矿资源扭亏 股价上望5.1元

铜价上升,最受惠的港股自然是江西铜(00358)及五矿资源(01208),江西铜今年上半年的营业额便达到2262.37亿元人民币,按年增加54.3%。纯利31.53亿元人民币,增长达301%。而五矿资源上半年的营业额为24.34亿美元,按年增加达106%,并录得纯利4亿美元,相对去年同期亏损1.58亿美元,成功由亏转盈。汇丰环球分别给予江西铜及五矿资源“持有”及“买入”评级,目标价为14.5元及5.1元。

责任编辑:宫锡曼

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