短炒高手:小型股最值博 入市先等超低价

2021-10-15 09:54:50作者:许临
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图:Burry对巴菲特的价值投资法推崇备至,但自己也有一套投资法则。

对冲基金经理Michael Burry可算是一个典型的怪人,除了不擅长社交,其中一只眼睛差不多失明,但他却看到美国的房地产泡沫,继而沽空获取暴利。不过,外界鲜有提及,他是一名选股高手,运用的方法是另类的“价值投资法”,能找出在短期内有机会大幅上升的优质股份,甚至可应用在科技股身上,而且不需要像巴菲特般长期持有。

早在08年金融海啸爆发前,他的交易成绩已吸引不少人注意,如在2000年至2002年,他认为股市即将大跌,但买入的股份仍有不俗表现,这三年间,标普500指数分别下跌7.5%、11.9%及22%,但他买入的股票组合三年来分别上升8.2%、55.4%及16.1%,明显跑赢大市。

至于他是如何选股?早年他曾在博客说过:“我选择股票的利器就是做研究;对我来说,了解一家公司的价值后才能下决心去投资,当我第一次偶然看到班杰明.富兰克林的着作时,我便认定自己天生就是价值投资者。”

推崇股神投资法

Michael Burry同时也对巴菲特的价值投资法推崇备至,但却有自己的一套,他认为选股要从基本面自下而上进行深入研究外,也要懂得从不同的角度看问题,更要明白,即使大众这刻的观点是对的,但跟随大众观点去投资,你不会有比市场更出色的表现。绝大部分投资机会都藏在“被低估的小型股”身上,在分析这些股票时,可把它们分成三类,第一类是内在价值正在“缩水”的企业;第二类是内在价值已变得很稳定的企业;第三类是内在价值正在稳步增长的企业。投资时最优先考虑的是以“极大折扣价”买入第三类内在价值逐渐增长的股票。

要等“极大折扣价”出现没有任何方法,唯一只有等待,但当机会来临时,买入这些股份,然后,你会有很大的“安全边际”,即使市场出现一些不可测的因素,你整体的投资表现仍会不错。这也解释为什么他认为股市即使大跌,但仍能凭买入股票赚钱。

巧妙抓住掉下的刀

此外,当买入这些优质股票后,便要等待“催化因素”来临,这包括行业的变化、政策的因素,甚至分拆合并、股票回购,管理层变动等,然后股价便会出现升浪,但考虑买入这些股份前,分析其价值仍然是最重要的,催化因素只属次要。

Michael Burry认为要把“市场先生”视为仆人,而不是主人,要做到这点只能依靠逆向投资,要以谨慎且有技巧的方式,抓住落下的飞刀。尝试去买那些不受欢迎,看上去像走到穷途末路公司的股票,但重点是该公司的内在价值正在逐渐上升。正如2019年他便看好GameStop(US:GME)的前景,结果大赚15倍,持货时间只有两年左右。

责任编辑:宫锡曼

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