存货见改善 李宁短线具反弹空间

2021-10-15 09:36:03作者:黄德几
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国务院早前印发《全民健身计划》,目标到2025年,全民健身公共服务体系更加完善,更多市民参与各项运动,经常参加体育锻炼人数比例达到38.5%,带动中国体育产业总规模达到5万亿元(人民币,下同)。李宁(2331)在行业具优势,今年上半年收入101.97亿元,按年增加65%,纯利升1.87倍至19.62亿元,经营利润上升182.7%至25.38亿元。
 
今年第二季度,李宁销售点(不包括李宁YOUNG)于整个平台之零售流水按年录得90%至100%低段增长。就渠道而言,线下渠道(包括零售及批发)录得90%至100%低段增长,其中零售渠道录得80%至90%高段增长及批发渠道录得90%至100%低段增长;电子商务虚拟店铺业务录得90%至100%高段增长。
 
受惠于零售折扣有明显改善,因存货原值下降和库龄改善而降低了部分存货拨备,以及毛利率较高的直面消费者渠道(直营及电商渠道)收入占比提升,带动毛利率由去年上半年的49.5%,上升6.4个百分点至今年上半年的55.9%,净溢利率由11.1%提高至19.2%。
 
资产效率见提升
 
截至今年6月底,在中国,李宁销售点数量(不包括李宁YOUNG)共计5,704个,今年至今净减少208个。
 
另外,集团的资产效率见提升,平均存货周转期由2020年6月底的84日,改善至今年6月底的53日;平均应付贸易款项周转期由76日下降至53日。走势上,9月7日升至108.2元(港元,下同)遇阻回落,形成下降轨道,失守多条主要平均线,STC%K线升穿%D线,MACD熊差距收窄,短线走势有望改善,可考虑80元以下吸纳,反弹阻力105元,不跌穿68.3元续持有。(笔者为证监会持牌人士,并无持有上述股份)
 
本版文章为作者之个人意见,不代表本报立场。
 
责任编辑:张晨阳

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