上月新增信贷社融均逊预期

2021-10-14 09:27:42作者:海岩
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● 分析认为,降准可能是当前应对经济全面下行压力局面的适当选择。资料图片
 
9月信贷投放及社融增长均低于市场预期。人民银行13日发布金融数据显示,9月新增人民币贷款1.66万亿元(人民币,下同),同比少增2,327亿元;社会融资规模增量为2.9万亿元,同比少增5,675亿元,而广义货币M2同比增速结束连续两个月回落,较8月末上升0.1个百分点至8.3%。由于内地限电限产和房地产调控给经济带来压力叠加四季度流动性缺口增大,市场对央行将采取降准等货币扩张政策的预期升温。
 
流动性缺口加大降准预期升温
 
人行数据显示,今年前9个月,人民币贷款增加16.72万亿元,同比多增4,624亿元。从前三季度的信贷结构上看,居民中长期贷款占全部新增人民币贷款的比例不到30%,企业中长期贷款占比接近五成。
 
在社会融资规模方面,今年前三季度社融增量不及2020年同期,但高于2019年前三季度的新增规模。数据吸纳是,今年前9个月社融增量累计为24.75万亿元,比上年同期少4.87万亿元,比2019年同期多4.14万亿元。
 
另外,代表货币流动性的广义货币M2,9月末余额为234.28万亿元,同比增长8.3%,增速比8月末高0.1个百分点,比去年同期低2.6个百分点;狭义货币(M1)余额62.46万亿元,同比增长3.7%,增速分别比8月末和去年同期低0.5个和4.4个百分点。
 
分析:经济承压需工具对冲
 
东方金诚首席宏观分析师王青分析指出,9月信贷和社融增速低于预期,显示市场主体信贷需求疲软,前期降准等政策对信贷和社融的提振作用较为有限,这在一定程度上加大了四季度降准的可能性。四季度乃至明年一季度经济下行压力会较突出,因此央行需选择适当的政策工具对冲。
 
降准或推动LPR报价下调
 
王青认为,再贷款等结构性货币政策力度偏弱,不足以应对经济全面下行压力。降准可能是当前局面下的适当选择,且降准还可能推动1年期贷款市场报价利率(LPR)报价下调,以市场化降息替代政策性降息,而且政策力度整体上也会比较温和。
 
国泰君安宏观首席分析师董琦认为,导致11、12月降准概率上升的直接原因主要是四季度流动性缺口较大,10月至12月中期借贷便利(MLF)到期量合计2.45万亿元;另外四季度地方债发行提速,对流动性需求较强。
责任编辑:张晨阳

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