欧美市况不稳 中国债券成避风港

2021-10-12 10:03:44作者:大卫
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图:中国经济具韧力、汇率具弹性,令人民币资产吸引力有增无减,继续吸引资金持续流入。由此观之,香港债券通的交易额有力翻番。

收水与通胀疑虑进一步升温,资金加速流出欧美股债市场,但中国债市表现持续靠稳,成为资金避风港。境外投资者继续加大押注中国,担当大好友角色,估计今年首9个月净买入在岸人民币债券逾6000亿元。

欧美严冬快将来临,市场忧虑国际油价与天然气等能源价格进一步上升,令复苏基础不稳的欧美经济面临重大挑战,滞胀危机愈走愈近,经济全面复苏更加困难重重,投资者只有加快从欧美股市债市出逃。

滞胀风险吓跌欧美股债

事实上,美国9月非农新增职位少于预期,但不足以改变联储局最快下月落实减少买债,而欧洲天然气价格创新高,通胀压力不断加剧,为13年来最高。

收水与通胀夹击之下,近期欧美股市债市出现不寻常同步转弱,呈现走资迹象,尤其是债价急跌、债息急升,恐会进一步引发股市更猛烈的抛售。

恒大事件不损投资信心

事实上,欧美债息走势已呈技术性向上突破,意味融资成本增加,不但影响企业经营与实体经济,对资产价格冲击不容低估。

美国10年期国债息升上1.6厘,为近四个月最高,有直扑2厘之势,而德国10年期国债息也处于五个月高位,报负0.117厘,债息随时由负转正,可能引发更大的市场震荡。

不过,中国经济具韧力、汇率具弹性,令人民币资产吸引力有增无减。即使欧美股债市场不稳,加上发生恒大事件,但人民币债券表现始终保持稳定,继续吸引资金持续流入。

债券通交易额可翻一番

中国10年期国债持续靠稳,债息2.8厘与2.9厘之间徘徊,可见人民币债券已成为资金避难港。

事实上,去年底中国在岸债券市场规模已超逾110万亿元人民币,为亚洲最大、全球第二大债券市场。近年中国债券市场与国际接轨步伐,环球基金配置资产不能缺少人民币债券,否则投资组合将会不完整。

目前国际资金配置中国资产仍在建仓阶段,上月境外投资者净买入在岸人民币债券884亿元,累计今年净买入规模超逾6000亿元人民币,持仓总值为3.49万亿元人民币,相等中国债券市场市值约3个百分点而已,未来还有很大增长空间,债券北向通日均交易额有望在目前200多亿元的基础上再翻一番。

责任编辑:宫锡曼

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