经济放缓物价飙 全球现滞胀危机

2021-10-09 10:29:21作者: 李耀华
字号
放大
标准
分享


全球能源危机恶化,在商品价格急涨的推动下,能源价格持续上升,尤其是冬季将至,情况将会更严重。传染力更强的Delta变种病毒正在蔓延,逐渐走向复苏的全球经济,近日有放缓迹象,若果通胀急剧升温,数十年前令人闻虎色变的滞胀(Stagflation)危机,很可能再度重临。

能源商品价格近期不断飙升,石油价格升至七年高位,美国10月份付运的天然气价格亦创七年新高,欧洲的情况更夸张,英国和荷兰的天然气价格近日均升至历史新高,原煤期货价格屡屡破顶,连带乙醇、汽油、柴油、电力等期货价格,今年以来急速上涨,尤其煤期货价,今年以来大升177%,反映商品价格整体表现的彭博商品现货指数,近期持续升破顶。

受影响之下,食品价格亦大涨,部分原因是巴西农作物失收。联合国的粮食价格指标在过去一年间大升33%,能源、商品和食品价格上升,为世界经济带来了滞胀压力。

商品每升20% 成本多付4.3万亿

通胀率升幅较经济师预期的大,家庭消费和企业营运成本不断上扬,使人信心大受打击,更令全球央行陷入两难:一方面害怕经济转弱,所以不敢加息;另一方面又担忧利率过低,激发通胀进一步升温。

目前的经济局面堪比上世纪70年代的危机。当时美国经济增长停滞,却面对因油价急升而带来的通胀压力,即所谓滞胀。虽然很多中央银行的主事者,不同意把两个时代相提并论,但是,他们亦担心物价持续上升导致工资上涨,进而经济陷入恶性循环。

Pictet & Cie策略师Supriya Menon表示,目下的通胀周期完全看到了上述的危机,要解决问题,其中一个方法是削减需求。

彭博经济师估计,商品价格每上升20%,商品消费者就要多付约5550亿美元的代价,即约4.3万亿港元(相等如比利时每年的经济产值)。若以美元计算,最大的输家是印度、欧洲,赢家则是俄罗斯、沙特阿拉伯和澳洲等商品出口国。以澳洲为例,气体和煤价上升,将令澳洲资源出口总值升至3490亿美元的历史新高。澳洲工业部估计,当地化石燃料价格急升,可抵销出口的铁矿石价格急跌,但为全球经济带来愈来愈大的通胀压力。

疫情反复 打击消费意欲

彭博研究员还指出,油价每涨10美元,便令美国、欧洲和英国的通胀率额外升0.2%。其中,英国和欧洲极度依赖石油入口,意味着所承受到的通胀压力将会最大,家庭将因通胀急升而减少其他购物开支。

英国9月份的消费信心指数,从8月的-8点跌至-13点,是自去年4月以来最大跌幅,当地除了缺乏货车司机运油,导致油站汽油短缺外,更因为英国和欧洲两地电力和天然气价格急升,令生活成本急速上涨,进一步打击日益疲弱的消费者信心。野村证券的George Buckley在一份报告中指出,所谓一笔过通胀并非没有时限,能源价格高企通常打击消费信心,特别是新冠疫情去而复返,令人担心经济复苏能否持续。

对于各国中央银行来说,今次危机将极难处理。德意志银行基本信贷策略部全球主管Jim Reid表示,中央银行家未来将会面对一个较复杂的景况,因为市场一方面认为能源价格高企是央行推波助澜,另一方面又不希望央行措施太激进,令需求减少,经济放缓。

责任编辑:宫锡曼

相关内容