金融联动引领大湾区发展

2021-09-09 09:45:42作者:程 实
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图:内地与香港资本市场互联互通的措施,提升了企业在港交所上市的吸引力。\新华社

“欲穷千里目,更上一层楼。”国务院分别于9月5日和6日连续两天印发了《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》和《全面深化前海深港现代服务业合作区改革开放方案》。两个方案在短时间内密集出台,标志着粤港澳大湾区的建设进入关键时刻,也说明了中央政府对于香港和澳门两个特别行政区的重视。

香港的金融服务业和澳门的旅游服务业分别在区内拥有领先优势,但在土地资源和人口的条件约束下,都遇上了发展瓶颈。深化与前海和横琴的合作,扩大服务业腹地,有利香港和澳门解决市场狭小的发展难点,踏上新的发展台阶并为大湾区发展贡献力量。而粤港澳三地的金融联动则将成为双合作区建设的重要内涵,推动大湾区达至更高水准的开放和形成更具竞争力的营商环境。

首先,推进大湾区发展离不开金融的支持,拥有香港和澳门两个离岸中心,正是推动大湾区发展的最大优势。去年5月,人行、银保监会、证监会和外管局联合发布了《关于金融支援粤港澳大湾区建设的意见》(《意见》)提出以促进区内贸易和投融资便利化、扩大金融开放、促进市场和金融设施互联互通、提升金融服务创新水准等举措,深化与香港和澳门的金融合作,推动大湾区发展。

实际上,香港和澳门作为离岸中心,各有不同优势和定位,在金融支持大湾区发展方面可以做出特殊贡献。其中,香港作为比拼纽约、伦敦的国际金融中心,一直为中资企业走出去和把资金引进内地发挥极大作用。澳门的金融服务业相对薄弱,但作为对接葡语国家的视窗,在促进与葡语国家的商贸往来和引进投资人方面可发挥独特作用。因此,虽然角色和定位不同,香港和澳门在金融支持大湾区的发展中都可以发挥不同作用。

其次,粤港澳大湾区着力打造科创和高端制造业中心,香港和澳门可为企业全生命周期提供金融支持。在发展初期,这些科创企业需要投入大量研发资金,迫切需要资金的支援。在跨境金融开放措施的支持下,大湾区内地企业可以通过香港和澳门打通境内境外融资管道。《意见》提及,允许港澳机构投资者通过合格境外有限合伙人(QFLP)参与投资大湾区内私募股权投资基金和创业投资基金。

香港和澳门面向国际机构投资者,具备与国际接轨的专业和监管制度,在募集资金方面具有天然优势。通过QFLP把境外资金引导到大湾区内,将有助解决科创型企业在发展初期对研发资金的需求,提升研发效率。当企业迈向成长期以至成熟期的阶段,企业可以通过香港和澳门的金融市场进行发债融资或上市募资,进一步扩大业务和市场份额。

引导资金支持实业

因此,在大湾区的金融开放政策下,香港和澳门为企业提供全生命周期的金融支援,引导资金支援实体经济发展,将助力大湾区转型升级。除了引导境外资金投资大湾区内地企业外,大湾区内并将有序推进合格境内有限合伙人(QDLP)和合格境内投资企业(QDIE)试点,支持内地私募股权投资基金到境外进行投资,促进投融资便利化,并引导资金支援实体经济和企业发展。

再次,内地与香港资本市场互联互通的措施,提升了企业在港交所上市的吸引力。在“沪深港通”的安排下,在港上市的中资企业可以接触到国际资本的同时,也有望受到内地资本投资,在走出去的同时,也获更多资金关注。大湾区内拥有一批高端制造业企业资源,鼓励合资格企业赴港上市,将可进一步发挥资本市场支援企业发展的作用。“债券通”北向交易的开通,也为境外资金提供了投资境内公司债和企业债的便利渠道。即将开通的“跨境理财通”容许大湾区内地居民及港澳居民通过当地银行跨境购买理财产物,将进一步启动和引导区内资金。在支援企业发展的同时,并将带动区内资产管理业务成长,满足区内高收入人群跨境投资的需求。

最后,大湾区内拥有香港和澳门两个离岸人民币中心,深化互联互通和鼓励资金跨境双向流动、促进投融资便利化的金融开放措施将有助推进人民币国际化和“一带一路”倡议,为企业打开境内境外两个市场、两种资源,降低汇率和利率风险。“沪深港通”开通以来,南向和北向累计买入成交净额分别约为1.8万亿和1.5万亿人民币,并采取闭环式的管理模式。

从经验看,互联互通的措施在推动资金跨境双向流动的同时并没有产生重大风险,未来也有进一步深化空间,包括扩大投资标的范围和适时开通“债券通”南向交易等。作为全球领先的离岸人民币中心,香港在推动人民币国际化的路径上更大有可为。在现有互联互通的基础上,可进一步启动以人民币计价的证券和期货市场,并大力发展以人民币计价的大宗商品交易,争取定价权。

责任编辑:宫锡曼

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