科兴加强剂有效 中生续受惠

2021-09-08 09:25:12作者:韦 君
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目前全球疫情仍反覆,且正不断出现变种病毒, 美国已于8月宣布开放Moderna(莫德纳)、Pfizer/BioNTech(辉瑞)疫苗于9月施打第三剂,疫苗商机可谓方兴未艾。中生制药(1177)因有份投资科兴中维,刺激早前派发的中期成绩表得以劲赚,而据内地权威研究显示,科兴疫苗接种第3剂,对加强免疫以及抗变种病毒能力效果良好,相关因素可望进一步刺激市场对科兴的需求,对集团的业绩将有正面的推动作用,该股整固后的表现仍值得看好。
 
中生制药于月初公布截至今年6月底上半年业绩,收入按年增长13%至143.54亿元(人民币,下同),毛利率按年升2.9个百分点至80.8%,但盈利却急升5.8倍至84.8亿元,主要来自于第二季赚65.67亿元,每股盈利0.45元,第二季股息2港仙,每股资产净值(NAV)约1.3元。集团盈利急升,是去年底买入北京科兴中维15.03%权益的回报,上半年税前贡献高达75.85亿元,税后盈利69.06亿元,即上半年盈利有81%来自科兴。
 
新药陆续上市成增长点
 
如撇除科兴因素,上半年核心盈利仍会有23%增长至15.75亿元。因为主要收入来源的抗肿瘤用药按年增长25%至50.25亿元,占收入比35%,新产品(五年内上市)销售额则增长43%至63亿元,占比约44%,反映新药是未来核心业务的增长来源,而目前已有多个药品完成临床并向药监局提交上市申请,另有多达16个新适应症的临床研究进入第三期,会是未来的收入增长点。
 
此前有市场分析,中生来自科兴的收入将下降,或对其业绩表现构成负面影响。不过,中国科学院研究员王祥喜团队和北京大学、科兴控股合作,刚发表论文研究指出,科兴疫苗接种第3剂,对加强免疫以及抗变种病毒能力效果良好。研究结果认为,在打2剂科兴疫苗后6个月,再接种第3剂,能迅速诱导出比较全面的抗体类型,对变种病毒亦呈现良好的交叉中和作用。
 
财政状况方面,集团现手持现金约80亿元,短债只约18.2亿元,应有足够财力加大研发或并购力度。该股昨收6.78元(港元,下同),续企稳于10天及20天线之上,惟却受制50天线(6.9元)。中生预测市盈率约16倍,市账率6.39倍,以往超高的估值已见改善。候股价调整部署收集,上望目标为8元关,惟失守52周低位的6.18元则止蚀。
 
本版文章为作者之个人意见,不代表本报立场。
责任编辑:张晨阳

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