李小加:停市反加剧市场恐慌

2020-03-25 16:06:25大公报作者:大公报
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【大公报讯】对於有声音认为在新冠肺炎疫情,以及全球金融市场前所未有动荡下,应该关闭交易所,以缓解下跌和恐慌。港交所(00388)行政总裁李小加发表网志文章,坦言不同意有关说法,认为目前环境下,更应该保持交易,才能稳定经济,以避免投资者或企业因停市而面对现金流危机。
 
李小加指出,对於配置金融资产的企业或者散户投资者来说,尤其是重仓持有的投资者,如果因停市不能及时减仓兑现,说不定就会引起现金流危机,如不能及时发工资或者还房贷。而且在金融市场动荡之际,往往也为理性投资者提供低价买货机会。其次,金融市场还有价格发现和风险管理的功能,亦有期货、期权等衍生产品,让市场参与者可以对冲或套利来管理波动风险。虽然自由落体式的暴跌固然令人心惊胆跳,但是暂停市场交易不能缓解这种恐慌或下跌,反而会加剧市场恐慌、积聚风险,待到市场重开时只会迎来更加猛烈的暴跌和恐慌,这点在过去几十年国际资本市场上已经得到多次验证。
 
在市场大幅波动下,李小加表示,香港市场虽则没有“熔断机制”,但亦有一些“减震措施”。包括恒生指数、小型恒生指数、恒生中国企业指数和小型恒生中国企业指数期权,就在夜市期间多次触发交易暂停机制,指数期货夜市也一度触发涨跌停限制。同时,日间交易的指数成份股及衍生产品亦设有冷静期。港交所亦密切监控券商保证金水準,并增加日内追加保证金通知,再三确认所有市场参与者都及时满足新的保证金要求。
责任编辑:赵逸

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