上月新增贷款社会融资低于预期

2019-08-13 14:38:18文匯網作者:马翠媚
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人民银行昨公布7月份金融数据,新增人民币贷款1.06万亿元(人民币,下同),较6月的1.66万亿元有所放缓,逊于市场预期的1.28万亿;期内广义货币(M2)按年升8.1%,增速按月及按年均跌0.4个百分点,也逊于市场预计的8.4%;当月社会融资1.01万亿元,也低于市场预期的1.5万亿元。有经济分析师认为,三大指标均低于预期,反映实体需求不足。
 
路透社引述德国商业银行中国首席经济学家周浩指出,由于受到汇率的制约,政策上能应对的办法不多。而且政策继续放松短期也的确看不到效果,只能延续目前的思路,货币政策总量和价格保持稳定,继续结构性政策调整。江南农商行资金业务管理部宏观主管李苗献亦认为,目前情况下,短期内货币政策不会有大的变化,还是延续稳总量、调结构的思路。
 
实体需求不足三大指标逊预期
 
7月社会融资和新增贷款均大幅低于预期,联讯证券李奇霖、钟林楠认为,表外业务项和企业短期贷款是主要拖累项,该两项的大幅减少可能与6月季末冲存款行为有关。
 
招商银行资产管理部高级分析师陈郑指出,7月中长期贷款比较稳定,因为上个月地方专项债发行量很大,猜测基建项目的需求不错,所以中长贷没太受到经济下行压力的影响,另外虽然有房地产调控,但居民购房需求暂时还相对平稳,所以房贷也比较稳定。
 
人行公布,7月住户部门贷款增加5,112亿元,当中短期贷款增加695亿元,中长期贷款增加4,417亿元;至于非金融企业及机关团体贷款增加2,974亿元,当中短期贷款减少2,195亿元,中长期贷款增加3,678亿元,票据融资增加1,284亿元;非银行业金融机构贷款增加2,328亿元。
 
央行再启300亿七天逆回购
 
陈郑认为,社会融资的下行对市场预期影响还是比较大的,本周需要关注的是周四到期的MLF,央行的操作可能会对市场有所指引,不排除用一部分TMLF(定向中期借贷便利)替代MLF(中期借贷便利),这样做既没有降息又可降成本。
 
央行公开市场周一在近三周空窗后重启操作,进行300亿元七天期逆回购,并实现等额净投放,以对冲税期影响。路透统计本周公开市场无逆回购到期。本周四有3,830亿元MLF到期。
 
中小银行风险事件影响M2增速
 
海通证券宏观姜超、李金柳点评称,从二季度货币政策执行报告看,央行认为稳健的货币政策要松紧适度,下一阶段重点或是以改革方式促进降成本以及引导信贷结构,全面降息的概率不大。
 
上月M2增幅也低于预期,对此有分析认为,受中小银行风险事件影响,中小银行和非银行金融机构信用派生能力料将受压,并继续影响M2增速水平。至于狭义货币(M1)按年升3.1%,增速按月跌1.3个百分点,按年跌2个百分点,逊于市场预计的4.7%;而流通中货币(M0)余额7.27万亿元,按年升4.5%。
 
存款方面,上月人民币存款增加6,420亿元,按年少增3,867亿元,其中住户存款减少1,032亿元,非金融企业存款减少1.39万亿元,非银行业金融机构存款增加1.34万亿元。
责任编辑:吴洋洋

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