拆解包商银行炸弹 央行一手维稳一手打破刚兑

2019-06-03 16:55:32香港文汇报作者:海岩
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明天系旗下金融机构包商银行上月被接管引发内地金融业大震动,中国央行在风险处置中打破同业及对公存款刚兑引发市场警惕和担忧。央行加大向市场投放资金力度,避免货币及资本市场大幅动荡,同时着力维稳市场,强调包商银行是“个案”。有专家表示,包商银行是央行市场化处置问题银行的试水,预料短期(比如接管后一年内)不会推出第二家,央行当前紧要是维稳市场并观察影响,为后续问题机构处置提供市场化方案。

在国内经济下行压力加大、贸易摩擦风险升温的背景下,监管部门突然自揭金融风险的“黑洞”,20多年来首次接管一家商业银行,并在部分领域打破刚兑,出乎市场预料。央行虽表示会保障小储户的资金安全,但对公债权人和同业机构或不能按时全额受偿,这也是同业存单发行以来首个实质性违约案例,打破了商业银行刚兑。

监管层出手前有先兆

由于具体处置方案未明朗,消息公布之初,市场情绪受到严重冲击,中小银行股挫跌,中国国债期货暴跌,银行间流动性也明显吃紧,中小银行拆借资金困难,同业存单和城商行美元债遭抛售。但在央行强力维稳下,到上周末市场情绪渐渐恢复。

内地接近监管层的一位智库专家向香港文汇报表示,包商银行过去两年自救未果,监管层出手已有先兆。早前明天系旗下中江信讬为广东民间资本收购,近日天风证券公告收购恒泰证券,其核心金融资产包商银行的处置亦在监管日程内。过去几年,内地金融反腐,安邦、明天系等民营资本被整顿。今年以来监管层多次发声,关注风险金融机构退出机制。中央提出金融供给侧改革,央行呼吁升级存款保险法、出台金融机构破产法,让存款保险机制落到实处。

料不会多点开花处置

包商银行事件引发市场恐慌,“下一个包商”会否陆续有来?上述专家认为,央行对问题机构的处置会一家一家推进,不会多点开花,以避免引发市场动荡甚至危机。当前问题金融机构处置的重点仍是安邦、明天系等民营大资本,“比如,明天系控股的潍坊银行、哈尔滨银行、泰山银行,参股的甘肃银行、华夏银行、民生银行、兴业银行等机构,未来可能都会涉及股权转让或资产处置。”该专家表示。

市场关注信用风险

从长期看,可能面临信用风险的商业银行并非包商一家,引发市场担忧。惠誉评级大中华区银行评级主管胡月明表示,内地金融系统按资产计约20%至25%的银行风险较高,资本水平达不到监管要求。央行2018年《中国金融稳定报告》称,全国4,327家金融机构中,有400多家农村银行类金融机构处于8级以上的高风险水平,58家达到10级的最高风险级别。

海通证券引述数据称,从延迟公布年报看,截至5月27日,内地6家城商行、12家农商行未按时披露2018年年报,市场认为其信用风险较高。这些城商行多集中于东北地区,农商行中山东、安徽、江西等中部地区和西南地区分布较多。

打破刚兑 重塑金融行业格局

专家表示,此次包商银行被接管,央行打破政府对金融机构隐性担保,势必导致银行信用分化、中小银行估值及风险评价重估,中长期将改变金融行业格局。

包商银行因严重信用风险被接管以来,央行维稳市场的意图明显。为了对冲事件对中小银行流动性的冲击,上周连续四日开展逆回购操作后,全周净投放4,300亿元(人民币,下同),创下1月中旬以来的单周最高。

央行迅速确定处置方案

央行还第一时间对外明确相关处置方案。5月29日,包商银行客户权益保障问题处置方案有了新进展。5,000万元以内的同业负债施行全额兑付;5,000万至1亿元的同业负债兑付本金;1亿元至20亿元的同业负债兑付90%本金;20亿至50亿元的同业负债兑付80%本金;超过50亿元的同业负债兑付70%本金。

央行对外表示,20亿元以上的大额债权人占比很少。而且在先期兑付后,未兑付的债权并不会消失,仍然可以在后续安排受偿,最大程度地保护债权人利益。

5月31日,上海票据交易所发布包商银行承兑汇票保障安排的通知。存款保险基金管理有限责任公司对于包商银行5月24日业务终了前承兑的汇票,将予提供保障。

专家料引发经济去杠杆

上海票据交易所称,目前所有持票人中全额保障的占比94%,其中持票人为企业的,全额保障占比为99%,全额保障的汇票正常流通,非全额保障的汇票由上海票据交易所标记后正常流通。“可以说,在包商银行出现严重信用风险的情况下,绝大部分持票人都能得到相当程度的保障。”

尽管央行着力维稳,但包商银行打破刚兑的处置方式仍令业内感到疑惑和不安。中央财经大学金融教授郭田勇认为,目前央行可能也无法预测这一政策的市场影响,而是在观察、维稳和制定预案。打破刚兑肯定会给金融业带来整个行业的重整。

“过去由于金融领域刚兑的存在,金融业大幅扩张,尤其城商行和农商行资产负债扩张大大高于GDP增速,导致实体经济高杠杆、金融业的高风险,未来若逐渐打破刚兑,则势必引导降低货币增速和实体经济去杠杆。”而从金融业看,同业、对公存款的刚兑打破,如果未来统一在业内执行,意味着这些资金业务都将转向大行,中小银行的风险可能加速暴露,经营困难更大,届时中小银行的估值、风险评估等都会改变。

责任编辑:juxin

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