国泰确认洽购香港快运 进军廉价航空

2019-03-06 10:27:36大公报作者:林静文
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香港航空屡传债务危机,市场近日更传出国泰航空(00293)有意入股,惟主角从香港航空变为其姐妹航空香港快运。国泰航空昨日证实,正在积极商谈一项涉及香港快运的收购事项,暂无订立任何协议。瑞信对此看法正面,料能助国泰航空进一步渗透大众化市场、扩张亚洲短途市场等。消息刺激国泰航空股价升2.151%收报13.3元,最高见13.5元。

国泰航空公告称,关注到近日媒体报道内容提及公司可能正在商谈从海航集团收购香港快运和香港航空的股份,确认正在与香港快运积极商谈中。值得一提的是,通告并无提及就收购香港航空进行磋商,而接近海航人士也向大公报透露,海航未有出售于港航持股的计划。早前有消息称,包括国泰及多名本港富豪有意收购香港航空及香港快运航空股权,其中香港快运的估值约3亿美元(约23.4亿港元)。

快运:运作一切正常

该名接近海航人士指出,出于战略层面考虑,香港快运在与战略投资人进行很初步的接触,但交易结构、交易金额和股权比例等具体细节均未确定。据了解,海航目前持有香港快运45%股权,及香港航空27%股权。

香港快运回应大公报查询时表示,股东与相关战略投资人正进行初步接触,交易细节均未确认,双方现时并未有就有关收购订立任何协议,强调现时运作一切正常,并会继续致力为旅客提供便捷且富弹性的旅游服务。

国泰:弥补现行营运

问及收购香港快运的裨益和如何看待廉价航空市场。国泰航空补充称,在众多的顾客旅游产品及服务选择中,廉航有一定的需求,而这亦弥补国泰的现行营运模式。此外,香港快运能配合国泰航空集团的航空网络,故令往来香港的航班接驳力以倍数增长,从而进一步壮大香港国际机场的枢纽地位,以应付区内越见炽热的竞争。

对于国泰航空拟收购香港快运航空,大行有不同的看法。其中,大和发表报告指出,未见国泰航空洽购香港快运能带来很大的协同效应,因双方航线有所重叠,而若国泰航空仅购入香港快运航空少数股权,则因控制权较小,协同效应亦不大,对股价催化作用不大。不过,受惠航空需求稳定增长及业务表现有改善,该行维持“买入”评级。

券商看法正面吁买入

瑞信则认为,若有关交易完成,长远利好国泰航空发展,因可进一步渗透大众化市场、在成本上达成协同效应、扩张亚洲短途客市场,及巩固国泰航空集团的本港龙头地位。该行认为,国泰航空发盈喜,料去年扭亏为盈,加上客运收益率改善及三年转型计划见效,对国泰航空看法正面,另大湾区发展亦利好交通需求,给予国泰“跑赢大市”评级,目标价18元。另有分析认为,本港机场航班数量受限,影响了国泰航空设立自有廉航品牌,故收购香港快运是进军廉航市场的捷径,惟担心该收购会引来反垄断机构关注。

曾获选全球十大最安全廉航

香港快运航空的前身,是赌王何鸿燊以个人名义投资的港联航空。港联航空成立于2004年3月10日,当时主要执飞内地二三线城市,惟由于经营一直亏损,何鸿燊在2006年向海航集团出售持有的45%股权,其后港联航空更易名为香港快运航空,并在2013年转型成为本港唯一一间低成本航空公司。

目前,香港快运主要营运日本、韩国、泰国等多个亚洲航点,其中在日本更拥有广岛、石垣岛、鹿儿岛、熊本和宫古等11个航点。香港快运早前公布,去年客运量达410万人次,同比增长8.2%,升幅环比明显放缓,亦未达至去年初目标的435万人次。该航空去年共营运1900个航班班次,全年平均载客率达89.9%,公司预计至今年3月,总载旅客人数将会突破1500万人次。

去年10月,香港快运在庆祝转型低成本航空五周年时曾透露,过去五年共接载超过1300万旅客,航班准时率保持87%。此外,该公司亦已连续4年荣获独立航空研究网站Airlineratings.com评选为“全球十大最安全低成本航空公司”之一。

有趣的是,就在何鸿燊向海航集团出售港联航空持股的同年,国泰航空斥资82.2亿元,全面收购国航与中信泰富所持有的港龙航空股权,成为当年亚洲最大的航空公司。2016年,港龙航空正式易名为国泰港龙航空。

近年来,全球航空市场竞争日趋激烈,加上廉航崛起、燃油对冲失利,国泰航空业绩连续两年见红,在2017年宣布推出三年企业转型计划,去年中期业绩有改善。该公司上月中再发盈喜,预计截至去年底止年度纯利为23亿元,2017年为亏损12.59亿元。

国际航空巨头纷拓版图

全球航空市场竞争炽热,大型航空集团抢占廉航市场早有先例。如澳洲航空旗下的捷星航空、新加坡航空旗下的酷航和虎航、全日空航空旗下的香草航空和乐桃航空等,日本航空去年也不甘寂寞,成立全新廉航TBL,预计2020年正式营运。

澳洲航空在2004年成立捷星航空,目前拥有捷星航空、捷星亚洲、捷星太平洋和捷星日本等多个品牌,航点遍布26个国家138个城市。值得一提的是,捷星航空和东方航空(00670)曾计划在港成立捷星香港,后更引入信德集团作为股东,惟当时遭到国泰航空和香港航空的反对,事件扰攘近三年,最终在2015年6月被香港空运牌照局拒绝捷星香港的牌照申请。

至于新加坡航空旗下的酷航和虎航,于2017年进行整合,并以酷航品牌营运,但虎航的运营商证书有所保留。无独有偶,全日空航空去年亦宣布,将旗下的香草航空和乐桃航空进行合并,预计2020年前完成。

要说亚太区的廉航市场发展,不得不提亚洲航空集团。受到油价成本持续上升,及菲律宾、印尼等国竞争加剧影响,亚航去年末季录得2015年以来的首次单季亏损,令全年纯利减少。不过,亚航集团执行长东尼日前表示,呼吁各方要关注今年首季表现,强调今年会是史上最佳的年度。

国泰姗姗来迟未为晚

受到廉航冲击,加上自身燃油对冲失利,连续两年业绩见红的国泰航空,上月刚刚发盈喜称业绩有改善,随即便计划大举投资收购香港快运股权,拓展这个“说不要又要”的廉航市场。事实上,在区内主要大型航空公司都已布局廉航市场,甚至发展愈趋成熟的当下,国泰航空这般姗姗而来,或已失去先机,但相信“有所为”总比“坐食山空”要好。

全球廉航发展迅猛,目前廉航在全球占比超过三分之一,其中东南亚更超过40%,而内地仅逾10%,发展空间巨大。国泰航空过去几年的客运业务受到廉航冲击,客运收益率频频受压。面对种种压力,尽管推出FanFare的票价优惠应对,但国泰航空管理层对发展廉航向来抗拒,直至去年顾客及商务总裁卢家培终于松口会思考探索廉航模式。

国泰航空对廉价航空的态度转变,或是因看到香港快运即使临时停飞,讬运行李、机上餐饮均需额外收钱,投诉多多,依然受到港人欢迎,去年载客率高达九成,较国泰航空的84.1%为高,实在吸引,亦证明了本港廉航有市场,或更深信凭藉国泰航空的管理能力可胜任,终于顺风而行,决定一试。

但是,国泰航空“鼓足勇气”踏出的这一步,是否真的能如愿为集团带来新的收入来源,增强往来香港航班的接驳力,提升业绩,应对区内竞争呢?

刚刚预告去年成功扭亏的国泰航空,离业绩高峰期仍有很远的距离,若交易落实,国泰航空要忙于整合国泰航空、国泰港龙航空和香港快运航空三个品牌的重叠航线,又要研究和适应廉航的运作模式、对接双方的奖赏计划。更令人担心的是,香港快运航空股东海航集团近年陷入财困,前者财务状况成迷,会否对国泰航空构成财务负担仍是未知之数。因此,是次交易对于国泰航空的业务拓展固然有利,但业绩上的帮助仍待考验。

责任编辑:juxin

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