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汇丰控股（00005）将于明日（22日）公布2021全年业绩。根据滙控编制的市场预测，17名分析师预期滙控去年将录得220.31亿元（美元，下同）（约1720亿港元）经调整税前盈利，按年显着上升81.3%，主要是由于资产质素改善所带动，惟净利息收入表现预计仍然疲弱。今年是美英加息年。高盛相信，滙控盈利可望显着上升。巴克莱则预期今明两年净利息收入每年增加8%至9%。

根据市场预测（资料截至2月14日），分析师对滙控在2021年预期信贷损失的预测平均数，净回拨可望录得13.59亿元，而2020全年则录得88.17亿元的损失准备，一来一回相差101.76亿元，对经调整税前盈利的贡献为46%。滙控在公布去年第3季业绩时已作出预告，表示基于当时的主流经济预测以及拖欠还款经验，预料2021年的预期信贷损失将录得拨回净额，而2021年第四季亦有机会再录得少量拨回净额。

今年亚洲业务受惠美加息

环球利率在2021年大致处于低位徘徊，券商预期滙控去年的净息差为1.2%，较2020年（1.32%）收窄12点子。息差收窄之下，净利息收入预料约为263.53亿元，按年减少4.4%。来自其他业务的收入预料为232.60亿元，按年升1.8%，有助抵销净利息收入下跌的部分影响。

尽管如此，随着通胀压力升温，市场预期今年是美国加息年。高盛发表报告指出，预料由今年起至2024年尾，美联储局将会加息合共10次，相信滙控可望受惠，主要是汇丰的存款之中，大约45%是港元或美元（数据截至2020年底）。在最近2次的加息周期中，集团旗下亚洲区市场（尤其是香港）的净利息收入表现强劲，相信在今轮加息周期下，可望迎来更显着的盈利上升空间。

除了息差扩阔和盈利改善之外，高盛相信滙控有能力提高股份回购规模，由现时大约每年回购约值20亿美元的股份，提高至每年40亿美元，回购行动有望持续到2025年。此外，随着股息率有望由2022年预测的大约4%上升至2025年大约7%，相信到了2025年，滙控的整体资本回报将由去年大约5%提升至2025年大约10%。

截至去年9月底，滙控的普通股权一级资本比率为15.9%，高于集团订下14%至14.5%的目标范围。

信贷损失将回拨7300万

巴克莱预期滙控在公布2021全年业绩时，有机会对未来收入前景提供更坚实的指引，甚至高于市场预测水平。巴克莱预期美国和英国央行今年均会加息，可带动滙控在今明两年的净利息收入每年增加8%至9%，而收入则可相应增加7%至8%。

2021年第四季业绩方面，巴克莱预期滙控可录41.55亿元的经调整税前盈利，按年升88%，主要是资产质素改善，预计预期信贷损失于季内有望净回拨7300万元，而2020年同期则是有11.74亿元的预期信贷损失支出。