疫苗续有好消息边际刺激力度递减

2020-11-20 10:52:32
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涂国彬永丰金融资产管理董事总经理
 
新冠肺炎疫苗又有好消息,辉瑞调高疫苗成效率,由90%增至95%,加深了投资者对于疫苗的期待,为经济快速重启和修复做准备。但不同于上周,市场本周对于疫苗的消息较为冷静,对于市场的刺激作用,服从边际效用递减的经济原理。
 
避险需求回落,相关资产调整。恐慌指数VIX在十一月初一度突破40水平,随着美国大选基本落地,疫苗又有好消息,VIX不断回吐涨幅,再次尝试考验区间支持20一线。要知道,疫情前VIX基本都保持在10至20的区间上落,现在迟迟未能回到之前的水平。
 
如此一来,美股在上周创历史新高,本周回调为主。一方面是希望有进一步确认的疫苗消息,另一方面是眼下欧美疫情严峻。
 
央行对经济前景持谨慎
 
不光是投资者,央行也对经济前景继续保持谨慎态度。美联储、英央行和欧央行等均传达一个态度,就是即便有疫苗好消息,对经济前景还是谨慎,要维持宽松的货币政策。
 
憧憬美联储保持低利率政策,美汇指数已经连续下跌五日,考验92的区间支持,后市还将维持弱势,给金价带来一定支持。金价短线面对压力在所难免,和其他避险资产一同回落,已经连续下跌两日,只要没有持续运行在1,850美元下方,金价就不会太危险。金价长期则还是受惠疲弱美元和各国各央行刺激政策。白银也跟随黄金调整,继续在25美元下方震荡。不过,因为疫苗支持工业需求前景,白银下行空间有限,短线还将延续区间上落。
 
大宗商品价格动能有限
 
贵金属以外,与实体经济有密切关系的大宗商品亦如是。以油价为例,一来是产油国或押后增产,现在就等待月底会议决定,大概率符合预期,二来是疫苗消息利好需求前景,投资者憧憬经济能够快速修复。纽油在周三造好,上涨0.9%至41.82美元,整体动能还是有限,45美元都迟迟未能突破。伦铜在周一创年内新高后,最近两日调整为主,好在能守住7,000美元,对于后市仍然乐观,上行趋势并未改变。
 
近来商品货币有势,澳元和纽元或进一步向上突破。随着疫苗新希望,继续憧憬经济复苏。澳元从三月低位反弹,本月已经重新回到0.7关口,有中国数据支持,澳元动能增强,或能突破年内新高。纽元同样延续升势,负利率不再具有急迫性,周三创年内新高,突破0.7应该不难。日圆倒是不断收复失地。日圆在11月9日大幅回落,略做调整后,又转头反弹,已经升穿104一线,连续上涨五日,上行趋势还将延续,或再度挑战103。
责任编辑:吴洋洋

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