无限QE随时全球揽炒

2020-03-25 16:49:18大公报作者:大卫
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无限QE随时全球揽炒
图:国际金价上破一千九百美元将是大概率的事情
 
美联储局兵行险着,无限量入市买债救市,印钞机需要开足马力,令滥发货币变本加厉,将会后患无穷。从国际金价爆升来看,美元、美债危机不远了。
 
为了降低疫情对经济与金融的衝击,联储局孤注一掷,破天荒进行无限宽鬆货币措施(QE),即不停开动印钞机,不限量入市购买国债与企业债。从包括港股在内的亚洲股市昨日反弹近半成,可见今次联储局疯狂放水有助稳定市场情绪,纾缓美元流动性紧张问题,但宽鬆货币政策对目前美国以至全球经济的刺激作用却成疑,关键因素在於疫情是否得到有效控制,股市回升只是技术性超卖反弹而已,市场震荡仍未完结。
 
滥发货币动摇美元地位
 
更重要的是,在“无上限”的量宽措施下,联储局资产负债表规模也无限量地膨胀,令美国财政与债务风险更加突出。同时,美国货币供应增速持续不受控制,美元滥发衍生问题日趋严重,加速削弱国际市场对美元、美债等资产的投资信心,最终会动摇美国金融霸权地位。因此,美国无限量宽犹如糖衣毒藥,后患无穷,埋下一个祸延美国以至全球的定时金融炸弹。
 
疫情黑天鹅引爆全球经济与金融危机,美股从高位下跌三成只用了短短二十二天时间,跌势比1929年大萧条时期更加急劲。联储局急忙连番出招救市,先是月初紧急减息半厘,继而在月中将利率急降至近零息与重启量宽,可惜效用并不大,现时最终要使用无限量宽这招撒手锏,救市的力度是前所未见,反映这次美国经济与金融危机,杀伤力超越2008年金融海啸。
 
美国信用评级面临降级
 
事实上,目前美国新冠肺炎病例日增逾万宗,疫情形势严峻,经济与金融危机势将进一步升级,尤其是信用紧缩(Credit Squeeze)问题将急速恶化,银行不大愿意拆放资金,令企业融资因难、资金链断裂,会有更多美国企业出事,造成银行业坏帐率急速上升,触发金融系统性风险。
 
现时不单止页岩油与航空企业陷入财困,还有金融机构因涉及衍生产品而爆煲。随着疫情扩散,金融危机愈演愈烈,这正是联储局不得不兵行险着,冒着过度印钞与举债而被评级机构降级的风险,也要进行无限量宽救市。
 
金价升对美投不信任票
 
国际金融协会预测今年全球经济收缩百分之一点五,其中美国经济将萎缩百分之二点八,可见疫情对经济与金融衝击颇大。
 
美国直接入市买债救市,包括企业债等资产,等同担当起银行放贷角色,下一步就是大举进行扩张性财政政策,增加政府赤字如减税。换言之,大举印钞之外,还将增加发售国债规模,才能填补每年达到万亿美元规模的财赤,美元、美债资产风险可以想见。
 
投资者对美元资产投下不信任票,这从今年国际金价持续爆升、高企七年高位的走势可以反映出来,今年向上突破一千九百美元将是大概率的事情。
 
 
 
责任编辑:赵逸

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