今年续放水 领航料美减息半厘

2020-01-14 15:19:49大公报作者:大公报
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【大公报讯】近日环球股市升势持续,已接近年初不少专家预测的见顶回落水平,领航投资策略及研究部亚太区首席经济学家王黔认为,全球股市仍存在不少风险,预计未来10年全球股市每年回报只有5%至7%。
 
中美即将签订首阶段贸易协议,对部分投资者而言,这标志着过去年多的贸易战将阶段性休战,但投资者必须注意,第二阶段协议谈判很可能触及中美贸易中更深层次的问题,比如中国强制美国企业将核心技术转让给中国企业,以及中国的政府补贴等。
 
王黔认为贸易紧张形势实际上难以有重大转机,加上持续出现的地缘政治不确定因素,全球国内生产总值正不断收缩,相信今年大部分时间全球经济增长将处於低迷状态。去年全球央行面对经济下滑皆一改往常的做法,由实际及预期的紧缩政策转为推行额外刺激措施,比如美联储在去年已减息75个基点,欧洲央行亦已进一步降低其政策利率至负水平(去年减息10个基点至-0.5%),预计今年美联储将会进一步将联邦基金利率降低25至50个基点,而欧洲央行更会透过额外减息或扩大央行的量化宽鬆计劃,希望藉此刺激经济。此外,中国也停止了大力推动去槓杆化的做法,并有可能加强其货币及财政刺激政策。
 
但王黔预期这些刺激经济政策的作用有限,全球经济增长今年会进一步放缓,而中国的刺激经济政策,相信只有助经济软着陆而非大幅度回复增长。此外,政策的不确定性会令市场更为波动,股票及“高贝塔值”资产的价格大幅回落的机会很大,建议投资者应注意风险。简而言之,过去升幅曾比大市更大的股份,今年股价回落的幅度有可能更大。
 
王黔指未来十年全球股市的回报也不会太理想,最多只会轻微上升,每年回报率约5%至7%,另中国及日本市场,由於去年已见上涨,前景料比美元资产较逊色。但中期而言,若全球央行最终把货币政策回复正常,这将有助金融资产的估值变得更吸引。
 
责任编辑:赵逸

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