滙控今派绩 券商料盈利跌一成

2019-10-28 12:03:50大公报作者:大公报记者黄裕庆
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滙控今派绩 券商料盈利跌一成
图:滙控股价近期走势
 
环球金融集团滙丰控股(00005)将於今日(28日)公布2019年第三季业绩。滙丰综合15家券商分析及编纂的市场预测显示,以列帐基準计算的税前盈利约为53亿(美元,下同。特别註明除外),按年跌10.6%;经调整税前盈利跌近8%至57亿元;纯利亦跌11%至34.7亿元。
 
季绩下跌,除了因为宏观经济表现疲弱,以及香港本地市场受政治问题困扰之外,2018年第3季的基数较高也是主要原因之一。滙控2018年第3季列帐基準税前盈利为59.22亿元,经调整税前盈利为61.93亿元,纯利则为38.99亿元。
 
高盛对滙控季绩的看法较市场预测稍为乐观,但方向一致,料列帐基準税前盈利为53.92亿元,经调整税前盈利58.42亿元,纯利36.93亿元,按年分别下跌9%、6%和5%。高盛维持对滙控的“买入”投资评级,未来12个月的目标价维持为77港元不变。
 
高盛料明年才再启回购
 
本月初,市传滙控或採取新一轮节省成本计劃,包括在全球裁减最多一万名僱员,以及出售旗下的法国零售银行业务等。高盛表示,已将上述因素考虑在内,故此滙控若落实上述措施,相信对公司股价不会有刺激作用。
 
高盛预料其他市场关注焦点,还包括淨息差、财富管理业务收入、信贷成本和资本水平表现。滙控今年已完成总值10亿美元的股份回购,高盛相信滙控截至九月底的普通股权一级资本(CET 1)比率为14.4%,高於集团目标水平(14%以上),惟受到英国脱欧的不明朗因素影响,相信要等到明年才有另一轮股份回购,规模估计同为10亿美元,有望於明年初公布2019全年业绩时一併宣布。
 
另一家投行摩通对滙控的业务前景相对审慎,儘管预期集团今年第3季业绩“不会有重大负面消息”出现,惟公司於第4季和明年的收入前景预料更趋疲弱,公司估值料没有上升空间,故维持原有的“减持”评级,目标价600便士(折算约60.3港元)。
 
摩通称渣打更吸引
 
季绩方面,摩通料滙控以经调整基準计算的淨经营收入为138.44亿元,按年减少2.1%;总经营支出则为80.50亿元,按年增长2.2%。由於支出增加而收入减少,料季度纯利为36.33亿元,按年比较下跌6.8%;列帐基準和经调整基準税前盈利分别为53.01亿和56.21亿元,按年分别下跌10.5%和11.3%。
 
展望未来,摩通对滙控的业务前景未感乐观。原因之一,是市场预期美联储年内仍有机会减息合共50点子,或令集团的淨利息收入(NII)於2021年因此减少19亿元,或相当等每股盈利的9%。此外,香港市场的经营环境持续恶化,将令其贷款增长和信贷减值拨备面对更大压力,而香港是集团的主要盈利来源,今年上半年的盈利佔比达到52%。第三个原因,是中美贸易摩擦导致环球股市持续波动,而中美之间的贸易往来亦显著减慢。
 
相比之下,摩通较为看好另一家跨国金融机构渣打集团(02888),主要原因,是认为渣打的估值较为吸引;此外,经过大约四年时间的重组之后,渣打可望为投资者带来较佳的增长前景。
 
责任编辑:赵逸

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