全球贸易格局变各央行降息应对

2019-08-09 13:57:16文匯網
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■贸易战持续升级,令市场对环球经济增长前景担忧明显加剧。为刺激经济,越来越多央行加入降息队伍。资料图片

涂国彬永丰金融资产管理董事总经理
 
尽管纯看经济数据,目前没有马上降息的必要,但美联储在7月底还是宣布降息,只是降息幅度方面,并无部分投资者预期那么大。与此同时,更多央行加入降息队伍,皆因对经济增长前景,在贸易战阴影下的担忧,明显在加剧。
 
诚然,经济数据好坏不一。以美国为例,6月的非农﹑GDP﹑零售销售和通胀等,都比预期强劲;不乐观的包括制造业和房屋数据。至于最新的,例如7月ISM制造业指数下跌至51.2,不及市场预期,创近3年低;7月就业数据表现整体符合预期,表现稳定;非农就业人数增加16.4万人,略低于市场预期;失业率则维持在3.7%;平均时薪增长好于预期;6月工厂订单增长0.6%,是连跌2个月后回升。
 
特朗普新关税推高降息预期
 
如主席鲍威尔所说,降息仅属中期调节,不代表降息周期启动。但就在8月1日,特朗普宣布新关税,投资者重新预期,美联储不得不加快降息,以应对经济下行风险。尤其特朗普三番五次对美联储表达不满,认为必须更大幅度且更快地降息。目前,9月份美国再降息的预期,保持在百分之百。
 
美汇指数并没有太大影响,只是在8月初因为贸易战而有所回落,但很快在50日线找到支持,整体依旧保持在高位震荡。不过,美债加速走高,投资者对经济前景相当不乐观。10年期美债收益率从去年11月开始加速回落,今年8月更是扩大跌幅,8月7日晚一度低见1.5931%,创3年新低,并拉大了与3个月美债收益率的倒挂情况。
 
贸战升级对经济带来压力
 
其他央行也不断改变货币政策。新西兰央行宣布降息半厘,减幅超出市场预期,并表示若不采取额外刺激措施,就业及通胀可能放缓,不排除实行负利率,以刺激经济。实际上,从现阶段新西兰经济数据来看,并没有太糟糕。最新的失业率意外下降至3.9%。但也有一些不乐观的数据,比如大城市的房价开始出现波动,7月消费信心指数按月转降5.1%,是今年新低,未来预期指数降至近四年来最低。尤其是中美贸易战升级,对于新西兰经济增长前景带来压力。纽元面对较大的压力,本来从7月中开始就加速下跌,降息决定公布后,纽元更是扩大跌幅,一度创新低至0.6378,短线有调整,后市更有下行空间。
 
宽松环境继续金价受惠趋升
 
印度央行罕见宣布将基准利率从5.75%下调35个基点至5.4%,力度大于预期,为2010年以来的最低水平,并对未来仍持续保持宽松立场。目前经济增速为近5年来最慢,下调经济增长预期至6.9%。另外,还有泰国央行宣布近4年来首次降息,超出市场预期。
 
越来越多央行转宽松,黄金升势更为明显,金价从6月开始便受惠降息预期,7月略做调整后,目前已经升穿1,500美元,同样发力的还有白银,相信仍继续维持升势。
责任编辑:吴洋洋

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