结构调整分化 内地经济不会失速

2019-08-05 09:48:55大公报作者:记者张博睿
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结构调整分化 内地经济不会失速
图:张忆东表示,中国经济短期有下行压力但无失速风险
 
【大公报讯】记者张博睿报道:兴证国际行政副总裁兼兴证证券全球首席策略分析师张忆东表示,中国经济短期有下行压力但无失速风险,亮点在於经济结构的调整和分化。他亦指出市场不应过多担忧政治事件这类“短期扰动”,建议投资者放眼“中国核心资产”,以长线眼光寻找投资机会。
 
基於近期海外央行信号宽鬆,首批科创板公司挂牌,股市政策利多等多重背景下,张忆东预测,若中美双方连续释放实质性的善意政策,市场短期风险将得到有效改善。若美国持续施加压力,中国将採取政策释放股市红利,使内地A股较港股和美股有更高的相对收益,届时美股和新兴市场将面对调整压力。
 
投资市场增速有下行风险
 
他又指,中国经济短期之内将承受经济结构调整的“阵痛”,市场投资面临增速下行风险,其中房地产投资是变数,但减税效应的释放和促进消费的政策有助於保持消费水平的稳定,相关结构性政策的出台也会支撑基建并加大社会保障力度。
 
对於市场担心近期的政治事件或对港股带来影响,张忆东表示,如今港股及内地A股越来越融合,虽然香港的资本市场中外资仍佔主导,但中资力量越来越强。他亦指“短期的宏观变量都是扰动”,虽然近期或许有部分海外资本流出,但是“北水南下”是持续的趋势。
 
面对诸多市场走向的不确定性因素,张忆东认为投资者应“重视微观、淡化宏观”,同时也要“顺大势,逆小势”,应以长线眼光寻找投资机会,并应放眼中国“核心资产”,以有效地控制风险及获得更稳定的回报。
 
中国“核心资产”具吸引力
 
兴证国际资产管理海外业务拓展主管叶浩文补充道,香港上市的中国“核心资产”由各行各业中的龙头企业,及各细分领域中最具有核心竞争力,乃至於具有全球核心竞争力的优质公司组成。另外,他认为不少核心资产型港股的性价比比A股高,并随着香港市场新机制吸引新领域产业以及A股和港股联动性越来越强,核心资产型港股后续将收穫更多。
 
他续称,选“核心资产”时可从四个层面观察。第一是盈利成长性,主要体现在消费、服务业这些受益於中国经济转型的行业;第二是具备全球竞争力的企业;第三是创新性,主要体现在生物医疗、人工智能等成长空间巨大的行业;第四是强调企业的稳定性,即现金流、股息稳定的公司。
 
团队认为,2010年以来虽然上证综指原地徘徊不前,但以消费龙头企业为代表的一批核心资产却走出长牛行情,ROE维持在较高水平,例如像美国80年代以后的阶段,各个领域最好的公司推动其行业前行,而行业又推动了经济。因此团队看好中国“核心资产”,认为其持续领跑的同时可实现长期增值,其较大的增长潜力有助於抵抗市场不稳定因素的风险。
 
责任编辑:赵逸

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