政经频道 | 持盈保泰 续去槓杆 振兴私企 提高生产力

2019-01-02 13:51:36大公报作者:区宗杰
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图:中美贸易战开始影响本港营商环境,预测香港2019年经济仅可勉强维持正增长

2018年元旦,笔者预测2018年经济走势颇带乐观,猜测世界经济将随各国採取宽鬆货币政策,可扭转过去十年因美国次按危机而引发的经济衰退及经济放缓。故此,当时以“柳暗花明又一村”作新年献辞标题。事实上,当时所作的分析,大部分都应验,唯一失準,是意想不到美国总统特朗普於3月1日宣布,由於钢铁和铝产品的倾销严重损害了美国相关产业,威胁到美国国家安全。为重振美国钢铁和铝产业,决定对所有进口钢铁和铝产品加征关税,税率分别为25%和10%;特朗普於3月22日签署备忘录,指示美国贸易代表对从中国进口的商品,加征关税,以“惩罚中国偷窃美国知识产权和商业秘密”,以求大幅扭转美国的贸易逆差,中美贸易战序幕随即拉开。 

中美博弈

2018年发生了一连串政治和经济事件,特朗普又经常强调实施“美国优先”政策,以下是几点想法:首先,中美贸易战很可能演变成冷战,两国的衝突并非一般贸易摩擦,而是意识形态的对立,是正在崛起的强国与现存强国的对立。其次,近年随着特朗普执政,不断推行单边主义以及保护主义,使原有经济结构与多边贸易体系被推至濒临瓦解边缘。目前双边主义与区域主义渐成主流。再次,随着自动化与人工智能(AI)兴起,更广泛取代人力已成大势所趋,越来越多的公司开始运用大数据及人工智能机械人进行运作。可以预期,各国会将更多中高档产品的生产迁回本土。中国将面临劳动力高端化考验,急需人才培训以适应时代转变。最后,中美冷战如箭在弦,是次冷战有可能维持颇长时间,继而将会导致世界经济陷入衰退,或缓慢增长。

世界经济状态

由於大部分发达国家的货币宽鬆政策已停止,美国、英国、加拿大、澳洲等已开始加息,欧央行2019年1月起停止购买欧盟债券。可见,由2008年次按危机所触发的宽鬆货币政策,经已全部停止。再加上受中美贸易战的影响,我相信,大部分国家的经济在未来数年将会放缓。鉴於近日五年期美债孳息率和三年期美债孳息率已出现倒挂,为2007年以来首次,两年期美债孳息率与十年期美债孳息率利差进一步缩窄,这预示2019年下半年或明年初将会普遍地发生经济衰退,美国也不能置身事外。

由於中国是世界最大的原材料进口国,中国製造的产品佔世界市场的一半,所以如果中国经济放缓,将影响商品价格,包括石油价格将会受压,预料在未来数年均处於低水平。而很多发展中国家的经济是依赖高昂的商品价格来维持经济增长,故此,发展中国家的经济亦将会受到牵连。加上美元坚挺,将令这些国家的货币贬值。故此,相关国家的外债将会百上加斤,不排除会引发2008年般的金融海啸。

民粹化正加剧

近几年,不论发达国家或发展中国家都出现不同程度的民粹化。在经济低迷下,民粹主义借势抬头。很多国家将会出现右翼党派,反对精英管治及政府紧缩经济政策,以不同形式进行抗议,气氛将变得十分紧张。基於上述原因,我对未来几年,世界经济及社会发展堪虑!大势所趋,港澳的经济情况也不容乐观。故此,退槓杆、持盈保泰,是危机应变,逆境求存的唯一方法。

中国政治经济新形势

面对中美贸易战,甚至出现冷战,这当然是大家都不愿见到的局面。笔者认为,这或许成为一契机,让我们对今天的社会、政治和经济制度作全面的检讨、反思从而改革。

其一、我们要改变过往40年来,以基础建设作为驱动经济高速增长的主要引擎,因为基建项目已达饱和,再增加下去,只会成为经济效益低下的“大白象工程”,相关境况,南美洲国家在上世纪八九十年代已经惨痛地经历了,我们不应重蹈覆辙。此外,我们也应该减少对出口的依赖,扩大内需;提高产品档次,质、量并重,增加国内民众消费力。同时要严厉打假,挽回普罗大众对国货信心,避免大量抢购外国商品,尤其是藥品、食品和奢侈品,否则有损国家形象。笔者认为,以中国的经济规模,能维持以内需为主导的4%年增长率,已属佳绩。今天国家已进入小康社会的雏形,经济发展追求实效,建议内地容许经济在减少干预下作低速增长。

其二、国家减少出口,将会增加失业人口,为吸纳这部分人士,为他们创造适切的就业机会,建议国家积极扶持民间企业,尤其是中小企业。“国进民退”会对私营企业造成严重打击,违反经济市场化规律。振兴私营企业,是提高生产力、刺激经济增长的重要举措。况且,鼓励私营经济扩展,国有经济收缩,是造就大量中产、缩窄贫富悬殊差距的有效方法。

其三、面对今天国外庞大的政治和经济压力,这将是一场硬仗,须举国民众上下一心,方能化解困局。建议中央政府严厉打击贪腐,把没收款项,用作发展社会福利,改善民生,实现2020年全面脱贫,力争2025年全面建成小康社会。

其四、由於今后中国的出口将会减少,进口将会增加,以缓解中国与西方国家的贸易纠纷,我国的外汇存底将会逐渐减少。为此,建议中央政府严厉打击逃税漏税及走私活动所引致的外汇流失。在过去数年,部分国企和财团在外国肆意挥霍,大洒金钱购买资产,扰乱了国外房地产市场,导致多国民众心生厌恶,批评不断。这情况也波及港澳,令房地产价格暴涨,泡沫渐成,民怨积聚。而外汇管制的鬆懈,也令不法分子有机可乘,虽然高地价政策可以增加政府财政收入,但这只是从前殖民地政府的一种愚民政策,所以,大部分发达国家均否定高地价政策,以平稳地产市场,有利民生。为平衡各方面的利益,建议中央政府健全“进阶所得税”,以及资本收益税等等。

其五、顺应潮流,国家今后会加快开放服务业市场,尤其是银行、保险等金融业。预期相关行业将会受到不同程度的衝击。为防患於未然,建议中央政府及时建立并採取预防、化解金融风险措施,打击影子银行等市场乱象,遏制银行业和保险业资金脱实向虚的势头,严罚投机倒把、钻空取巧的不法分子,以防止金融市场波动,稳定金融体系,避免发生挤提等风潮。本人亦建议中央政府暂停“先行先试”措施,考虑先立法,后让新的行业推出市场。

对港澳两地的影响

2018年爆发的中美贸易战,经已影响到港澳两地的营商环境,企业投资意欲和金融市场气氛,环球贸易量因而减少,转口港地位动摇,房地产价格呈波动,消费市场现淡静。受内地大环境的综合影响,旅客人数和购买力将会下降,澳门的情况尤甚,因为澳门属微型经济体,对外依赖程度极高,且经济过分偏重博彩业,博彩业将随内地紧缩政策而出现下滑,连锁效应将直接辐射至澳门各行业。笔者预测,香港2019年经济仅可维持正增长,澳门经济或负增长。

结语

山雨欲来风满楼,纵然环境正受外部形势影响,阴霾笼罩,扑朔迷离,正值严冬,幸有国家主导的“粤港澳大湾区”政策,及时为三地以至整个国家的经济发展带来东风,为港澳融入国家发展创造了广阔的发展空间。希望广大市民能善用这一优势,在经济转弱下开创新天,共同抵禦外部势力的打压,自强不息,同舟共济,坚信“时过於期,否终则泰”!

(本文作者为滙业财经集团主席)

责任编辑:juxin

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