财经观察 | 道指劣势短期难扭转

2018-12-25 14:36:38大公报作者:李耀华
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美国股市经过连日大跌后,道指现距离10月3日的历史高位已回落了一成六,在美国政府停摆危机将愈演愈烈、联储局主席鲍威尔与美国总统特朗普关系日益紧张的情形之下,相信道指入熊市已无悬念,问题只是今年或是明年初而已。事实上,道指入熊的预兆早已写在墙上,因为根据道氏理论,道琼斯运输业平均指数是道琼斯工业平均指数的指标,当运输股入熊之后,道指便没有理由不见熊了。

根据道氏理论,道琼斯工业平均指数与道琼斯运输业平均指数表现一致,而前者往往可以预测后者的走势。例如今年年初,道琼斯运输股指数升至当时的历史新高,道指其后在1月26日亦曾见顶,但当运输股指数由高位大幅回落了逾一成,即在2月初见底后,道指在其后亦开始触底反弹。在6月28日至9月24日期间,运输股指数从低位反弹至11409点的历史新高后,道指其后亦有相同的表现。

其实单从两个指数的比较,不足以判断目前是买入或是沽货的时机。根据道氏理论,该理论还可以助投资者找出股市的升跌趋势,假如运输股指数的升势高出过去的主要高位,而道指亦有相同表现,便可以假设这是股市的上升趋势,相反地,假如运输股指数不断跌至低位后,道指在一段时期后亦跟随,这便可确认股市已处于下跌的趋势了,目前美股的形势正是如此。

更深入一点分析,便主要看运输股指数和道指在过去13周的移动平均线,是升破或是跌破了21周移动平均线,若是升破,即表示股市正处于升势,跌破即显示股市正在下跌趋势中。观乎两个指数近期的表现,便可以肯定美股目前正处于跌势,股市和美国经济在未来一段时期内将会继续下滑。

虽然道氏理论没有说明如何从运输股指数的走势预测道指何时见熊,但由于理论假设股市在下跌趋势时,两个指数的走势都会相同,故当运输股指数见熊后,道指见熊的机会便几乎是百分百了。事实上,从近日美国政府停摆,特朗普与鲍威尔关系紧张,以及英国脱欧前途仍未定,外围经济前景转差等因素来看,足以令人相信,道指短期内将不能扭转劣势,见熊只是迟早的问题而已。

责任编辑:juxin

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