财经观察 | 美经济趋弱而非衰退

2018-12-11 15:25:37大公报作者:李耀华
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2018年快将过去,距离2020年又行近了一步,国际货币基金组织(IMF)经济学家警告,美国经济将在届时大幅放缓,其他国家亦要一同转弱。惟比起近期部分债券孳息倒挂所发出的衰退讯号,IMF今次的预测便显得较保守,这可能证明,美国未来一、两年的经济增长可能只会转弱,甚至回复到金融海啸后期每季平均增长仅高于零水平的新常态,而未必会再陷入衰退。

财政措施难再有“特技”

2020年适逢美国总统选举年,共和党人忧虑经济一旦衰退,总统特朗普连任的机会将会大打折扣,所以将会支持特朗普政府再推出的额外经济刺激措施,但问题是,目前民主党已掌控了众议院,要再次通过减税方案等财政措施,将会十分困难,故特朗普政府唯有使用其他方法催谷经济。

除了财政措施外,挽救经济便依靠货币措施了,虽然美国联储局是独立机构,并不受总统的干预,因此近日特朗普自从七月份以来,共十多次批评联储局及其加息政策,惟该局亦不为所动,依旧如期加息。但由于联储局的工作是要令经济发展可在增长和通胀之间取得平衡,故催谷经济亦是该局其中一项使命。例如部分债券孳息曲线在近日倒挂,联储局官员预测明年利率走势时,亦已变得格外谨慎,市场对明年加息的预测,亦因此由原来估计的三次,减少至两次或甚至一次。事实上,利率期货走势显示,明年加息机会已由十一月初的一成多,跌至现在的1%左右。

当美国在明年暂停加息,经济仍不免大幅回落,联储局更可把利率由“加转减”,开始把升至3厘的利率向下调整。虽然联储局一般不会在总统选举年加息或减息,以免被外界视为偏帮个别候选人,但当美国经济转弱,甚至步向衰退,联储局可放胆减息,无惧外界指摘。

联储或将利率由加转减

全球经济和金融市场在近日虽然不断回落,除非地缘政治局势突然变得极其紧张,否则在未来两年仍将难见有大灾难出现,故美国经济即使大幅转弱,亦未必会再陷入衰退的泥沼。在这种情况下,只要联储局有子弹在手,便不难避过轻微衰退的冲击。

责任编辑:juxin

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