三大航再起飞买入好时机

2020-09-09 10:55:13大公报作者:大公报记者 林静文
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三大航再起飞买入好时机

受到新冠肺炎疫情的冲击,航空业陷入历史性的寒冬。今年上半年,包括国航(00753)、南航(01055)和东航(00670)在内的三大航,合共录得亏损261.6亿元(人民币,下同)。分析认为,随着内地疫情受控,加上“国庆+中秋”假期临近,有望成为行业恢复的助推力,料国内市场在年底至明年春运可完全恢复至正常水平,至於国际市场则需待疫苗上市才出现真正的拐点。
 
截至今年6月底,国航亏损最劲,蚀94.39亿元;南航和东航则分别录得亏损81.79亿元和85.42亿元。其中,国航和南航均创半年亏损之最,而东航亦是史上第二大的亏损。国航和南航更预告,鉴於疫情发展的不确定性及对民航运输业的严重冲击,集团年初至下一报告期末业绩将受到重大影响。
 
今年二季度以来,内地疫情得到有效控制,航空客运量开始复苏。惟从三大航的业绩看,仅南航实现大幅减亏,由首季的亏损52.6亿元,收窄至次季的29.2亿元;国航两个季度的亏损相若,而东航第二季亏损更进一步扩大。
 
货运发力 南航次季减亏
 
南航第二季度环比实现大幅减亏,主因是货运业务发力和严格的成本管控。其中,上半年南航积极组织客改货航班,实现客改货收入16.42亿元,带动整体货运收入同比增73.89%至76.67亿元;每收费货运吨公里收益大增88.6%。
 
交银国际交通运输及基建行业分析师尤璐雅对《大公报》表示,下半年国内航空市场来自疫情的压力较上半年小,料旅客量增长复苏较快,惟平均票价和收入仍然受压。她引述国航管理层指,预计明年首季内地市场收入将恢复至疫前水平。
 
尤璐雅进一步说,国内航空市场最差时段已经过去,加上基本驱动因素仍在,认为现在是买入内地三大航空股的好时机。事实上,三大航股价在近日已经出现显着的回升,若与较5月低谷比较,股价已反弹约三成至五成。但她补充说,若要回到去年年底或今年年初的价格,仍有一定难度。
 
最差时段已过 下步看票价
 
昨日举行第二届“空中丝绸之路”国际合作峰会,中国民用航空局副局长崔晓峰表示,8月底,中国民航日航班量超过1.3万班,恢复到疫情前的九成。
 
招商证券国际指出,民航市场的恢复基本遵循运力、客座率、票价恢复的顺序,目前国内市场正处於第二阶段,并向第三阶段迈进。该行给予三大航“买入”评级,认为在国内疫情不再次大规模爆发下,港股航空板块对国际疫情影响已较充分反映,且国际市场再向下空间几乎於无,故分别上调国航、南航和东航目标价14%、7%和13%,看6.4港元、4.9港元和3.8港元。惟考虑到国际市场恢复的不确定性,下调三大航盈利预测。国航、南航和东航昨日分别收报5.76港元、4.63港元和3.55港元。
 
方正证券认为,随着内地疫情整体得到控制,当地航空业的最黑暗时刻已经过去。紧随暑运和“国庆+中秋”大长假的旺季到来,内地旅客被抑制半年的需求将得到释放,预计本月国内航空市场需求将有望实现正增长。
 
责任编辑:侯祎岚

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