内地包装饮用水一哥毛利率60%

2020-08-26 10:01:57作者:周绍基
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有“水中茅台”之称的农夫山泉(9633)昨首日招股,该股作为内地包装饮用水及饮料龙头,被形容为“大自然的印钞机”。有分析估计,农夫山泉估值或高达2,000亿元以上,由于其包装饮用水的毛利率高达62.8%,意味农夫山泉每100元人民币的销售额,水的成本只有0.6元人民币,毛利高达60元人民币,在如此高的回报下,料会吸引到大量股民抢购新股。
 
大华继显(香港)策略师叶国邦表示,农夫山泉的樽装水,在内地市占率已称霸多年,是行业的长期龙头,主要是因为集团掌握水源成本,成就了长远的竞争优势。未来股价方面,由于农夫山泉引进了多个大型投资者,在货源紧绌下,有利其股价表现。
 
去年曾派息过百亿超集资额
 
根据弗若斯特沙利文报告,2012年至2019年间,农夫山泉连续8年保持内地包装饮用水市场占有率第一。以2019年零售额计,农夫山泉在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市占率居内地前三。
 
特别一提的是,农夫山泉在2017至2019年,共向原有股东派息高达103亿元人民币,单是去年就派发96亿元人民币(约105亿港元),较今次招股集资额还要多。截至去年底,公司拥有可分派的储备仍有为91.7亿元人民币(约100亿港元),在资金如此充足下,曾遭市场质疑有否上市集资需要。
 
影子股受惠康师傅升12%
 
有证券经纪表示,农夫山泉有“现金牛”的属性,过去派息也“疏爽”,今次上市只集资最多83亿元,规模不足其市值的半成,相信只是为了上市地位而来,故势必吸引散户踊跃认购。
 
农夫山泉未上市先热爆,市场昨日有意炒作其影子股,统一企业中国(0220)升2.4%、康师傅(0322)更大涨12.4%,鸿福堂(1446)也升1.9%。不过,同样卖水的西藏水资源(1115)走势波动,该股在周一急涨43%后,昨早再升近13%高见0.9元,但其后获利盘涌现,该股全日倒跌近19%。
责任编辑:吴洋洋

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