金融数据“失色” 宽松预期降温

2020-08-12 11:06:26作者:海岩
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央行昨公布,7月新增贷款及社会融资规模增量,分别较6月大幅缩水45%及50.7%。资料图片

内地信贷增速显著放缓。中国央行昨公布,7月新增贷款9,927亿元(人民币,下同),社会融资规模增量1.69万亿元,较6月分别大幅缩水45%及50.7%,广义货币(M2)增速则出现年内首次下滑。分析指出,数据“失色”的背后,显示货币政策回归正轨,在7月金融数据上得到体现,在经济复苏势头延续前提下,未来政策再宽松的预期降温。
 
7月新增信贷降至万亿元以下,企业贷款尤其是企业短期贷款骤降是重要原因,而以个人住房按揭贷款为主的新增住户部门中长期贷款,占比超过六成。数据显示,当月,住户部门贷款增加7,578亿元,其中,短期贷款增加1,510亿元,中长期贷款增加6,067亿元;企业单位贷款增加2,645亿元,其中,短期贷款减少2,421亿元,中长期贷款增加5,968亿元,票据融资减少1,021亿元。社融融资方面,除对实体经济发放的人民币贷款和非金融企业境内股票融资同比多增外,包括委托贷款、信托贷款、企业债券、政府债券等在内均同比少增。
 
M2增速年内首次下滑
 
随着货币政策边际收紧,企业发行利率上行,7月企业债券融资环比收缩1,000亿元至2,383亿元,同比少增561亿元;同时,股票融资环比大涨677亿元至1,215亿元,较去年同期增622亿元。信托贷款、委托贷款、银行承兑汇票三项非标融资均下滑,共减少2,649亿元,同比少减3,576亿元。另外,由于股市火爆、存款搬家,7月新增存款仅803亿元,环比少增28,197亿元,同比少增5,617亿元。
 
货币供应方面,7月末,广义货币(M2)同比增长10.7%,增速比上月末低0.4个百分点,为年内首次下滑,不过仍比上年同期高2.6个百分点;显示企业经营活跃度的狭义货币(M1)同比微升0.4个百分点至6.9%。
 
分析:降准降息预期减
 
路透社引述德国商业银行亚洲高级经济学家周浩指出,除非经济数据明确地掉头向下,降准降息预期应该没有了,尤其对房地产还会明确打压的情况下,未来几个季度很难有特别明显的宽松预期。
 
兴业证券首席宏观分析师王涵分析指,7月金融数据明显回落,央行明确要求均衡信贷投放节奏,使信贷投放与实体经济需求相匹配,同时银行机构在上半年大幅信贷扩张的基础上亦有补充资本的需求,银行间市场利率上升也导致企业发债意愿下降,综合导致信贷及货币投放放缓。货币政策边际变化,由前期“抗疫”模式回归常轨,虽不会大幅收紧,但会转向结构性为主、精准滴灌。
 
中信证券首席经济学家诸建芳也表示,随着经济逐步走向恢复阶段,货币政策逐步向常态化部署,明显的降息降准可能性降低。未来几个月,货币政策更加注重“精准导向”,社会融资规模仍继续上升以支持年内剩余的约4万亿元政府债券融资的需求。
 
责任编辑:吴洋洋

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