中建材积极重组前景看俏

2020-07-29 15:15:00文匯網作者:黄敏硕
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随着内地大型基建推动,基建于水泥需求的占比,预计会升至50%,市场相信今年行业销量按年跌幅收窄至2%至3% ,整体水泥价格将会8月下旬复苏。此外水泥板块早前受惠中央拟将防灾等重大工程纳“十四五”规划,市场看好行业可受惠旺季因素和基建增长,可迎来需求复苏。事实上内地过去10年水泥企业数量透过重组整合,由超过5,110间收缩至近2,400间,现时仍以华东、中南及西南的地区产能占比较重。华东地区的水泥价格可望出现强劲反弹。
 
完成合并中材股份效果不俗
 
中国建材(3323)近年业绩大翻身,过去三年纯利增长率,分别高达208.8%、 62.4%和38.4% ,主因供给侧改革去除落后过剩产能,年内集团完成合并中材股份,亦取得不俗效果,并承诺3年内解决由此产生出的竞争问题。不过集团仍持有过多子公司,可透过重组整合资产,解决同业竞争问题,可提供子业务盈利能力。为此集团已与深圳上市附属天山水泥签订合作意向书,拟向后者出售若干水泥业务资产,代价为后者发行的新股或该等新股及现金。市场对重组消息看法亦属正面,能使系内分工清晣及释放产能,冀稳有助集团降低杠杆及净负债比率。
 
此外集团现时H股估值,相对其A股吸引,加上市场看好第四季度水泥需求,其庞大重组计划能触发估值重估,配合下半年于新材料及工程板块仍具重组空间,及将于第4季公布国企改革细节,其市账率可升至1倍水平,前景看俏。建议可于10元以下吸纳,目标价11.5元,跌穿9.2元止蚀。
责任编辑:支江

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