核心竞争力凸显 中广核矿业年度营收、利润双高速增长

2020-04-24 16:12:44大公网作者:赵逸
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近日,香港主板上市产量最大的铀业集团——中广核矿业有限公司(01164.HK)公布了2019年度业绩。在2018年已实现业绩翻番的基础上,2019年,公司业绩再次实现高速增长,营业额及全年溢利同比两位数大幅提升,派息分红较2018年翻涨一倍。

自2011年福岛核事故以来,天然铀价格指数长期处于均衡价值下运行,2019年,行业基本面及产品价格指数均没有发生重大改变的情况下,为何中广核矿业可以逆市增长,实现业绩上的再次高速提升?
 
核心竞争力凸显 中广核矿业年度营收、利润双高速增长
  
 
 
营收、利润双高速增长 长贸合同单增长172%
   
年报数据显示,2019年,中广核矿业实现营业额约21亿港元,较2018年同期增加28%;年度溢利为1.61亿港元,较2018年同期增长31%;应占一间合营企业业绩上升25%至6500万港元,应占一间联营企业业绩达约1200万港元;分红比例占2019年度可分配净利润的41%;每股基本盈利为2.42港仙,董事会建议派发截至2019年12月31日止年度的末期现金股息每股1港仙,派息率约4%,分红派息较2018年增长1倍。
 
 从销售和利润角度来看,作为公司主要两大盈利来源之一,2019年,公司长贸合同签订量实现“质的飞跃”。2019年年初,公司100%控股收购中广核国际铀产品销售有限公司(以下简称国际销售公司),目前该公司已是全球排名前三大的天然铀贸易商,2019年装入中广核矿业后,国际销售公司交出了一份亮眼的“业绩答卷”,2019年,国际销售公司订单销量实现了34%的大幅增长,面向全球核电业主,共签订总量为522吨的长期贸易合同,长贸合同签约量是2018年的2.72倍,增长了172%;从新签订合同的购销利差角度看,2019年新签订的长贸合同贸易利差比2018年增长了132%,实现了量价的提增,在长贸合同订单量实现可观增长的同时,2019财年,公司现货销量也有不俗表现,现货销量高达2586吨。未来,公司将持续发力,计划将现有及更多现货合同逐步转变为中长贸合同,为从现货走量逐步转变为长期、更高的利润率方向而奋发图强,持续努力。
 
除了收购国际销售公司,实现公司规模和长贸合同的增长同时,公司年报显示,2019年公司利润大幅提升还得益于公司对下属矿山的成本控制和优异的财务资金运营表现。公司管理层接受媒体专访时透露,过去一年,公司励精图治,与合作伙伴一起在对下属矿山的成本控制方面,取得了许多新的突破,目前中广核下属矿山已经是整个行业内成本最低的矿山之一,在成本竞争力方面,公司拥有强有力的竞争优势;另一方面,公司利用国有企业的背景,对财务费用进行了比较强有力地控制,财务费用同比大幅节约。公司资本运营部总监马仕明表示,在收购了国际销售公司之后,公司利用上市公司比较充裕的资金储备,更低的资金成本,帮助国际销售公司做更多的贸易,大幅提升了国际销售公司的销售业绩并节约了资金成本。马总监总结道:“所以2019年度,在整个行业价格指数没有很大变化的情况下,综合以上几方面的业务突破,公司去年年度业绩增长是实实在在通过公司经营管理团队拼搏努力所实现的一个“逆市飞跃”。
 
疫情影响有限 抓住行业发展契机
 
在谈及年初的突发新冠疫情是否对公司业务及海外铀矿开采、销售等产生影响时,公司管理层表示,此次疫情无论是对公司本部还是公司全球各大下属子公司,业务影响都是非常有限的,对此,公司进一步透露,疫情还未在国内全面爆发前,公司管理层便对此次突发疫情作出了准确预判并提前采取了严格的防疫措施,从公司本部运营情况来看,疫情期间,公司采取了严格的防护措施,做好了大量抗疫用品的储备,保证员工安全复工,公司复工率达100%。对公司海外矿山开采和销售业务影响也非常有限,这点主要得益公司所处行业的先天优势及现代化的独特生产方式。首先,公司在哈萨克的矿山处在偏远地区,远离人员密集区域,这一得天独厚的客观条件使得疫情在本公司铀矿生产现场大规模扩散的可能性很小;再者,公司铀矿开采采用的是现代化、独特操作方式,非劳动密集型,公司的项目合作运营方哈萨克原子能工业公司也在当地进行了非常强有力的疫情防控,保证了铀矿的正常开采,可以肯定的说,截止目前,公司的产品交付及获取低成本的货物途径,正常畅通;公司本部及全球各大下属公司员工无一例确诊和疑似病例。
 
对于疫情的全球蔓延及之后对整个天然铀国际市场的影响,马仕明总监表示,对公司中长期国际销售到底会是怎样的影响,目前公司管理层还在评估中,但从大势发展来看,公司对于未来行业及自身发展还是持非常乐观的态度的。首先从短期来看,公司今年的大部分合同都是提前一年两已经签订的,至于合约到期后的2021年,公司对此也做了大量的准备来对冲销售冲击,所以至少从近期来看,疫情对公司国际销售的影响是有限的;中长期来看,集团更倾向于认为,对于行业来说,此次疫情“黑天鹅事件”或许会重燃市场对天然铀资源的重视,使天然铀价格回归到一个更加理性的空间。一直以来,天然铀价格在资本市场被严重低估,许多低成本优质矿山面临减产、关停的窘境,此次突发疫情唤醒了市场对天然铀供应安全的重视,过去一个月里,天然铀价格发生了积极变化,像公司目前持有的铀资源存货,价值也在上涨,作为销售方,未来公司在市场上将拥有更多的话语权和主动性,对于公司中长期营收来说,无疑都是一个非常积极的影响。
 
核心竞争力凸显 实现更高速“量价提增”
 
虽然目前天然铀行业处于周期历史发展底部,但中广核矿业认为,接下来铀资源市场或将面临反弹,对此公司有信心在未来的行业浪潮发展中,占据浪尖高位。事实上,近两年公司业绩的高速增长已使公司核心竞争力得到市场肯定。首先公司背靠中广核集团,是生产商同时也是天然铀资源市场的消费者,“双重身份”有利于公司规避生产市场的部分同业竞争,从而拿到更加优惠的价格和更低成本的交易机会;另一方面,在整个行业多数企业都在为现金流苦苦挣扎的同时,公司业绩的高速增长使中广核矿业拥有非常好的现金储备,同时,公司的中资背景也增强了公司对卖方的吸引力,成为行业市场上的并购首选。
 
展望未来,公司管理层表示,2020年公司将做好以下四方面的工作。第一是确保哈萨克谢公司稳健生产,目前,谢公司已采取切实可行的疫情防控措施,确保完成年度产量目标和产品交付;第二,继续深耕天然铀贸易业务,推动贸易重心由B2B到B2C的转变,提高长期贸易合同比例,争取更多直接针对核电业主的销售机会,助力公司业绩持续高质量增长;第三,继续推动Fission公司开展可行性研究,潜心做好PLS项目的开发准备工作;第四,全力推动哈萨克新铀矿项目落地,并充分利用市场低谷期寻找优质项目投资机会,建立可持续发展的低成本铀资源梯队。
 
总体来说,未来公司将在继续保持业绩高速增长态势的同时,实现更高层次的“量价提增”,以更好的业绩表现,回报投资者,与广大投资者一道,分享公司高成长带来的回报与收益。
 
责任编辑:赵逸

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