美团新业务成本协同 望至105元

2019-10-22 14:46:42大公报作者:大公报
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摩根士丹利发表研究报告,将美团点评(03690)第三季收入预测上调2%至259亿元(人民币,下同),意味将按年增36%及按季增14%,较市场预期高1%,主要反映外卖订单的上行空间,另外亦预计淨利润率及外卖业务利润率改善。该行估计第三季集团经调整溢利将为1亿元,优於早前预期淨亏损13亿元,主要受惠外卖服务及新业务成本协同,将其目标价由78元升至105元,评级“增持”。
 
在外卖业务方面,大摩估计美团订单将有强劲表现而利润亦有改善,预期第三季相关收入将达151亿元,按年增长35%、按季增长17%,而日均订单量增长则维持在34%的水平,高於早前预测,主要受惠一、二线城市市场份额提升。
 
另在到店消费、酒店及旅遊方面,大摩估计相关收入将按年升36%至60亿元,当中广告贡献将支撑利润表现,料毛利率将达89%而按非通用会计準则计算第三季经营利润率则料约35%。而在新业务方面,该行估计收入将按年增40%至49亿元,并估计第三季相关毛利录约5亿元。
 
同时,摩根士丹利另一研究报告指出,东风集团(00489)第三季总销售分别按年增长5.5%及按季增长3.3%,主要是受到日本合营品牌的支撑。期内,东风本田的销量按年增长21.7%,并按季增长10.7%至21.2万辆。东风日产则按年增长4.7%至29.1万辆,按季升8.3%。这两个品牌佔东风集团第三季的总销售70%。
 
该行相信,由於2018下半年的基数较低,或意味着今年下半年的盈利将会录强劲增长,维持公司“增持”投资评级,目标价由10元提升至11元,将其2019年盈利预测调高4%,即由原来的145亿元人民币调高至151亿元人民币。
 
责任编辑:赵逸

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